豆一跌落神坛 下方空间有多大？

豆一突如其来的涨势终究是没能禁受住考验，10月20日，在连续三个交易日大幅拉涨后，期价升至近七个月高位，而近期高点也就此定格，此后豆一纵身一跃开始走低。

跌落神坛的豆一，下方有多大的空间？中储粮公布的国产大豆收购计划将对大豆期货和现货市场产生怎样的影响？大豆市场未来需要关注哪些风险因素？针对当前豆市的热点问题，文华财经【机构会诊】板块邀请了资深豆类期货专家为您深入探讨。

【文华财经】：中储粮国产大豆收购计划公布，将对大豆期货、现货市场产生什么后续影响？

长安期货 魏佩：今日，中储粮黑龙江各地直属库公布了新年度大豆收购计划，收购价来看，中储粮绥棱直属库2.19元/斤、嫩江直属库2.16元/斤、北安直属库2.17元/斤、敦化直属库2.2元/斤、大杨树直属库2.15元/斤。质量均要求是国产非转基因大豆。收购价低于目前2.3-2.6元/斤的市场价，对大豆价格不利，大豆期货高位调整，现货价格亦稳中有跌。前几日大豆上涨主要原因在于大豆上市延迟，加工企业集中补库后市场出现阶段性供需失衡的局面。而本周因天气良好，产区大豆收割快速推进，多地收割进度已近尾声，市场大豆供应量增加，紧张趋势缓解。且前几日大豆快速上涨后，导致贸易商收购利润收窄，收购积极性下降，加上中储粮偏低的收购价，市场情绪有所降温，短期期现面临回调。

浙商期货研究中心农产品高级研究员 向博：昨日中储粮多个直属库公布国产大豆收购计划，收购价在2.15-2.2元/斤，远远低于市场预期，东北部分地区大豆现货价格普遍回落0.05-0.15元/斤，前期上涨趋势戛然而止，不过短期市场情绪仍有反复，预计震荡为主。

光大期货农产品研究员 周俊禹：此前，由于最新一轮的国储大豆拍卖成交火爆，溢价成交现象普遍，市场难免对于后续的国储收购价格提高了预期，也因此国产大豆期现两端均快速拉涨，而中储粮收储价格的公布无疑给市场泼了一盆冷水。对于往年而言，收储价往往是市场支撑市场价格的一条防线，而今年由于2.15元/斤这一价格与上周的2.45元/斤左右的价格有较大的价差，代表着收储并不会付出太高的溢价，这将引导不论是期货市场还是现货市场均重归理性。

【文华财经】：豆一价格被拖下“神坛”，下跌空间有多大？今年国产大豆增产是否会进一步对期价施压？

长安期货 魏佩：国产大豆整体基本面来看，今年大豆产量预计为1700万吨，较去年增加了6.25%。但今年受新冠疫情影响，全球粮食储备需求显著增加，推升大豆、玉米、小麦等价格集体走高。国内来看，国家储备库增库的可能性较大，将令市场豆减少，且春节前消费形势走好预期较强，近期大豆消费端好转，下游蛋白厂建仓意愿增存，需求端对价格形成了较强支撑。目前农户来看，惜售心理仍较强，近期黑龙江净粮价格多在2.3元/斤以上，预计豆一下调空间有限。

浙商期货研究中心农产品高级研究员 向博：目前期货价格已跌至4700元/吨，短期更多的以震荡为主，未来不排除有继续回落的可能性，但空间不会太大，今年玉米和大豆整个基本面还是偏强的。

光大期货农产品研究员 周俊禹：在公布收储价的两个交易日内，豆一盘面已经回落了200元/吨以上，这代表着市场做多情绪有所消散，但短期内大幅快速的下跌出现的可能性也不是太大，因为市场的情绪，以及上游农户的售粮心态的转变仍需要时间，预计四季度盘面有可能会震荡回落至4400元/吨-4500元/吨这一区间，这也是因为今年国产大豆的增产预期以及集中上市所带来的供给阶段性宽松的格局。至于更大的空间，还要关注今年新一季的国产大豆的收割情况以及品质情况。

【文华财经】：短期内大豆市场的风险因素有哪些，期价还会再续涨势吗？长期展望，需要重点关注什么因素影响？

长安期货 魏佩：短期来看，豆一的风险因素主要有：贸易商收购心态和农户售粮心态的变化、国家储备库大豆收购情况和收购价格的调整。如果农民惜售情绪浓，各单位增库需求加大，豆一价格可能还会上涨。

长期来看，豆一需看国内的种植补贴政策和非转基因大豆进口政策等对国产大豆供给的影响。

浙商期货研究中心农产品高级研究员 向博：震荡为主，长期的话更多的要关注玉米的走势，两者存在一定的关联性。

光大期货农产品研究员 周俊禹：从目前来看，盘面无论从空间还是时间都很难再延续前期的涨势，对盘面来讲，短期较为重要的点在于黑龙江地区即将全面完成大豆的收割工作，如果品质尚好，且对增产预期再一次进行确认，则盘面将承压，如前期天气导致高质量大豆的产量不及预期，则盘面会得以支撑；中长期来看，需要关注农户的售粮心态、国储收购价的变动、南方下游采购积极性以及需求的后续修复情况。