甲醇：供需格局良好 期价有望延续强势

5.结论：供需格局良好，期价有望延续强势

第一，港口大幅去库是多头的明牌。近期由于海外供需好转，8月开始我国甲醇进口量大幅下滑，再加上国内需求较为稳定，供需良好格局下，国内港口去库幅度超过往年同期水平，期价相应回升。截至10月21日，港口库存相比8月初高点下降23%，MA2101合约相应上涨11%。

第二，供应继续收缩，利好格局延续。后市来看，海外供需好转格局不变，11月我国甲醇进口将继续下滑。除此之外，受拉尼娜天气影响，2020年四季度气头甲醇装置停车时间可能延长，气头甲醇供应有可能超预期收缩，这进一步利多期价。

第三，西北利空冲击极为有限。市场担心的是在西北甲醇负荷高位的情况下，后期西北低价甲醇会冲击港口市场。实际上由于此前西北需求增加，目前西北可流出的甲醇并不多，再加上四季度西北低温天气影响物流运输，后期西北对港口的冲击较为有限。

第四，操作上，利好驱动，逢低买入。价格高点方面，如果后市去库幅度延续当前模式，则2020年四季度甲醇整体涨幅将接近2017年同期水平。如果以2017年18%的涨幅计算，MA2101合约高点将会达到2463元/吨附近。低点方面，当MA2101合约低于2000元/吨时，甲醇行业处于亏损格局，供应会相应收缩，因此2000元/吨附近期价会有所支撑。