收评：焦煤尾盘跳水跌近3% 焦炭冲高回落仍涨近4%

11月4日，国内期市收盘涨跌互现，焦煤尾盘跳水跌近3%，焦炭冲高回落仍涨近4%；能化品多数上涨，苯乙烯、低硫燃油涨逾4%，原油涨近4%，橡胶延续跌势跌近3%；油脂上涨，棕榈油、菜油涨逾2%，豆油涨近2%；其他农产品中，豆二涨近2%，白糖跌逾1%。

焦炭近月强驱动仍在，但新增产能终将释放

随着一些焦炭生产省削减产能，焦炭和冶金煤的供应趋紧，而中国钢铁生产商的需求仍然旺盛。

分析师称，中国的煤矿安全检查和新的煤进口限制，共同限制了这一原料的供应，从而增加了焦炭价格的上行压力。

商品咨询公司CRU驻北京的高级分析师Richard Lu表示：“产能削减目前正在进行中，需求仍然坚挺，导致市场平衡趋紧，给焦炭价格带来了上行压力。”

据咨询机构MySTeel称，华北和华东地区的独立焦化厂本周已经宣布计划将焦炭价格每吨再提高50元。

由于生铁产量持续大幅高于往年、山东地区焦化企业严格限产以及净新增产能投放不及预期，焦炭维持供减需增的格局，但供需差不断缩小，1—9月份焦炭产量同比下降0.9%，生铁产量同比上升3.8%。得益于焦炭净出口量的大幅下降以及2019年年底较高的库存量，焦炭才能维持紧平衡的格局，尚未出现类似于2016年出现的巨大的供需缺口，但目前库存已经处于较低位置。结合焦炭目前的供需来看，若钢厂并未受到严格的政策限产，短期内钢厂仍将积极生产，焦炭需求维持高位；同时，虽然目前焦化利润极高，但受制于产能的限制，焦炭产量增幅较为有限，焦炭供给仍捉襟见肘，且近期部分地区焦化产能退出时间出现反复，若提前或力度加大，则当前焦炭“供需紧平衡”的格局将更甚，在目前的低库存情况下甚至可能出现硬供需缺口。因此，短期来看，焦炭近月的强驱动仍在。

华泰期货：海外原料跌幅明显，胶价维持弱势

主产区原料价格继续下行，昨天泰国合艾市场原料价格跌幅仍明显，胶价继续回落，前期获利多头陆续离场，带来沪胶前二十主力多头大幅减少。现货价格走弱更为明显，昨天基差继续走弱，短期对于盘面产生拖累。本周美国大选带来宏观不确定性风险加大，短期建议观望为宜。后期主要关注产量的回升情况，以及产区原料价格波动情况，短期沪胶的支撑主要来自国内云南主产区胶水原料的仓单成本，目前支撑仍较强，而20号胶因欧洲重启封城对于其下游轮胎需求影响更大，表现相对更弱。