焦炭大涨近4%！第六轮提涨瓜熟蒂落 本月仍存供需缺口

作者 | 一德期货黑色事业部

焦炭盘面今日创新高，现货市场已经提出六轮上涨，累计共300元左右。今日港口地区准一级商谈预计将达2200以上，仓单成本上涨至2320以上。产地方面，吕梁地区准一涨后预计出厂1950附近，到港2160左右，折仓单2300元附近。盘面当前小幅升水于现货1-2轮。

焦炭去产能延续，尽管10月份淘汰力度弱于预期，但焦炭本身处于紧平衡状态。根据钢联数据统计，焦炭已连续13周保持去库。即便去产能力度减少，也将加剧供需失衡状态，引发市场看涨情绪。

而在需求层面，从中期例如角度分析，煤焦钢产业链整体利润水平处于高位。山东地区螺纹钢利润已回升至200-250元/吨，可以支撑原料价格上涨，减产意愿不高。而焦化本身因高利润支撑，如山西地区吨焦利润已超过550元/吨，焦炭供应方面已经达到产能利用率的最高水平附近，继续提升的空间有限。

近日河南省再次发文，计划年底前淘汰4.3m焦炉，预计将影响焦炭在产产能770万吨左右。叠加山西及河北地区去产能政策，预计年底前焦炭总产能将出现净减。不过河北邯郸地区焦炭去产能政策较预期有所放松。今日公布的供暖季邯郸地区工作明细中，焦炭产能淘汰量仅120万吨。而当地4.3米焦炉总量约在680万吨左右。整体来看，四季度焦炭总产能或净减1500万吨（根据政策执行力度推断），即便去产能力度放松，焦炭供应格局依然偏紧。

另外，中旬起供暖季限产展开，预计焦炭供应及需求均将有所回落。从当前的政策及产能变化来看，11月份焦炭仍有一定的供需缺口出现。12月份则需观望年末的产能淘汰的实际执行力度，预计焦炭年内供应紧张格局将延续。

但盘面来看，现货市场提涨6轮，盘面则已经提前反应焦炭7-8轮涨幅，后期高位风险增加，需谨慎观望。