【SMM分析】供应依然偏紧 硫酸镍价格怎么走？

供应端：全国硫酸镍产能有所增加，主要为金川集团新增的镍盐产能3.5万实物吨/年，其中包括2.5万吨氯化镍和1万吨硫酸镍。该产能结构与因环保影响即将搬离昆山的金柯有色相同，其目的即是待金柯有色产能停产后能够立即生产，实现产量的无缝对接。因此该部分新增产能目前还未生产。此外，硫酸镍供应增加仍受资金以及环保因素制约，主要是华南地区几家工厂硫酸镍产量受限。SMM调研，这2家工厂产量恢复正常至少将等到二季度。

据SMM调研数据，1月中国硫酸镍产量0.95万金属吨，实物量为4.32万吨。1月产量环比增2.61%，几乎较上月持稳。而2月全国硫酸镍产量将滑坡至0.87万金属吨，环比减8.45%，主要因春节期间部分工厂放假以及安排检修。

镍豆/粉溶解生产硫酸镍仍有一定利润 1月硫酸镍产量平稳

需求端：据SMM调研，下游前驱体产量维持相对高位，剔除春节因素后，全国前驱体产量可维持近2万吨/月，持续至3-4月。

供应难有增量而需求维持高位，目前硫酸镍市场资源仍难寻。在基本面支撑下，SMM预计2月硫酸镍价格较纯镍溢价维持超1万元/金属吨。

SMM预计2月中国电池级硫酸镍较纯镍溢价维持超1万元/金属吨

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