螺纹钢恐高情绪渐浓

数据显示，截至11月16日，上海地区HRB400 20mm螺纹钢价格较前一周上涨200元至4130元/吨，涨幅5.1%；螺纹钢期货主力合约上涨70元至3852元/吨，涨幅1.9%，基差大幅扩大。上周螺纹钢表观消费量创出下半年以来最高464.78万吨，但是主力合约却在创出今年最高3888元/吨后回落盘整，成交量下滑，市场恐高情绪渐浓。

供应端，上周螺纹钢产量环比增加1.2%至363.59万吨，同比增加4.3%。短期来看，10月以来，其产量稳定在约360万吨/周，但中期来看，自7月周产量突破400万吨后，总体趋势缓慢下降。开工率方面，截至11月13日，全国163家钢厂高炉开工率为67.4%，环比微增，但11月平均开工率较8月至10月呈现出阶梯式下降，预计在全国范围内的环保限产下，未来开工率将进一步下降。利润方面，随着成材价格迅速拉涨，华东长流程螺纹钢即期利润5日均值约478元/吨，环比上涨150元；华北调坯轧钢厂即期利润5日均值约92元/吨，环比上涨17元；华东短流程平电即期利润5日均值，自下半年来首次实现由负转正，约87元/吨。从品种间价差看，上海盘螺与螺纹价差和线材与螺纹价差已分别扩大至530元/吨和520元/吨，为近5年之最，故钢厂排产更倾向于盘螺和线材。整体上，虽然短流程钢厂利润被打开，未来电炉钢产量或维持现行产量不减，但随着高炉开工率的下降，部分铁水随着利润引导流向盘螺和线材后，螺纹钢周产或低于360万吨。

需求端，上周螺纹钢表观消费量环比增加4%至464.78万吨，同比增加20%，为下半年表需最高值。但受期价冲高回落和市场恐高情绪影响，上周全国建材成交量5日均值仅22.56万吨，环比下降11.1%，成交情况一般。据了解，大型房企资金情况尚好，施工进度加快、赶工强度增加，表明盘线需求不错。而基建资金情况较之前得到缓解，重大工程的赶工也十分明显。虽然因拉尼娜现象，市场普遍存在冷冬预期，但从目前情况看，北方各地气温普遍良好，施工作业影响较小。因此，预计11月底之前，需求仍将保持在较高水平。

库存端，上周螺纹钢总库存环比大降101.19万吨至792.66万吨，降幅11.3%，高出去年同期约52%。具体来看，厂库环比下降11.7%，社会库存环比下降11.2%，连续5周下降，降速逐周加快，且快于去年同期。因此，市场对高库存入冬的担忧情绪有所缓解。

综上所述，在经历螺纹钢价格快速拉涨后，市场恐高情绪有所增加，盘面表现为高位振荡。在环保限产和铁水流向盘线的共同作用下，未来螺纹钢产量将进一步下降，同时，房企和基建的赶工行为在天气良好的前提下，将至少持续至11月底，短期供需略微偏紧。因此，如果未来降库速度能与当前保持一致，市场情绪将得到进一步好转，螺纹钢或振荡上涨。

（作者单位：中辉期货）