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招商证券要开策略会!“魔咒”再现?三大股指先跌了

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来源:Wind 招商这样看明年A股
在2021年度投资策略中,招商证券策略研究张夏团队认为,2020年四季度非金融上市公司盈利将会延续二季度以来的改善趋势,并将在2021年一季度达到本轮

来源:Wind

招商这样看明年A股

在2021年度投资策略中,招商证券策略研究张夏团队认为,2020年四季度非金融上市公司盈利将会延续二季度以来的改善趋势,并将在2021年一季度达到本轮盈利周期高,随后落入盈利放缓通道,但整体利润中枢相比2020年将会出现上移。以二季度作为分水岭,将会进入转折期,可能会面临较大的估值下行压力。A股整体呈现前高后低的局面,预期回报率将会明显低于2020年。

基于行业景气度变化可关注以下行业配置方向:

主线一:海外供需缺口将促使我国出口继续改善,关注海外需求扩张且对我国依存度高的领域,如家具、机电产品、汽车零部件、医疗设备、精细化工品等;

主线二:库存低位且需求向好的行业可能涨价,关注大宗商品、地产后周期消费品等;

主线三:疫情受损板块如出行服务和线下消费具备较大反弹空间,如航空运输、景点、机场等。

张夏团队认为,明年产业趋势最强主线来自于“十四五”规划与战略性新兴产业五年规划释放的政策红利。此外,我国消费升级持续进行中,新消费趋势值得关注。建议关注三大主线:“十四五”规划与“双循环”的政策红利、战略性新兴产业规划新增领域与确定性强领域、消费升级背景下的新消费趋势。

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