【机构评论】LME现货升水陡增 铜价格继续回升

走势分析：19日，现货市场升贴水较上个交易日有所转弱，现货贴水幅度有所扩大，由于盘面价格上涨抑制了下游采购，现货市场承接力量主要以期现套利为主，但对现货贴水幅度有一定要求，因此现货贴水有所扩大。不过，国内现货贴水有弹性的核心在于库存的季节积累，但库存累积速度已经大幅放缓，因此，现货贴水难以过度扩大。

上期所仓单19日延续回升，但增幅再度明显下降，由于当前现货贴水，因此，仓单继续具有吸引力，不过，仓单增幅预期走向平稳。

19日，精炼铜现货进口亏损幅度再度扩大，主要是国外现货升水幅度的大幅提升，洋山铜升水持平。

19日,LME库存整体延续下降，继续主要集中在美洲仓库，印度冶炼厂复产受阻，使得亚洲市场更具有吸引力，LME去库存格局延续。

消息面上，据彭博报道，因全球最大铜生产商之一的成本不断上升，利马和秘鲁北部的货运公司周一开始无限期停工。Callao处理着该国大约90%的出口，罢工对矿业运输的影响程度尚不清楚，因为一些公司使用火车和传送带将矿产运往港口。

综合情况来看，供应端的预期成为铜价格的驱动力量。

总体上，产业链方面，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；未来展望来看，国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道，但因印度冶炼厂复产在最高法院受阻，意味中国周边冶炼紧张的格局不变，加上印尼铜矿收缩，供应或继续受到限制；另外，中国目前累库力量有限，而LME和COMEX库存比较低，以及中国政策预期，和美国基建预期，需求存在一定的期待，因此，铜价格反弹回升格局依然维系。