【SMM午评】宏观偏暖叠加多事之春金属遍红 原油跌近1.7%黑色系多数飘红

今日有色金属市场全线上涨，特朗普宣布推迟对华加征关税的利好消息传来，宏观环境继续向暖。截止午间收盘，沪锡收涨近1.6%，沪镍、沪铜、沪锌收涨近1.1%，沪铅收涨近1%，沪铝收涨近0.6%；海外金属供应端扰动频发，包括嘉能可非洲铜矿及炼厂停减产、韦丹塔复产受阻、秘鲁边境突发地震或祸及两锌矿等。2月23日，内蒙古银漫矿业发生重大运输安全事故，遭责令停产停业整顿，矿区铅锌、铜等金属储量丰富，国内矿端供应减少忧虑又起。其中锡方面，今日早盘沪锡盘中一度大涨2.19%，主连触及2018年11月20日以来的新高，1905合约触及2018年11月26日以来的新高。SMM认为锡价大涨主因银漫矿业事故增添锡矿供应收紧预期，此外宏观面，中美贸易谈判取得阶段性进展，美国总统特朗普表示，磋商取得实质性进展，美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。》点击查看详情

黑色系方面，焦煤收涨近0.6%，铁矿收涨0.25%，热卷小幅收涨近0.1%，焦炭收平，螺纹收跌近0.2%；原油期货方面，盘中下挫，收跌近1.7%，消息面，由于美国和中国就经贸磋商再度传出利好消息，提振原油需求，加上中东地缘政治局势抑制了对全球经济增长前景的担忧。不过美油产量刷新纪录高位，令OPEC+减产效果减弱。

今日现货：

铜：今日上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨~贴水90元/吨，平水铜成交价格49840元/吨~49960元/吨，升水铜成交价格49930元/吨~50040元/吨。中美第七轮磋商进展决定延后美对华加征关税，利好情绪释放，今天A股和商品市场全面上涨，基本金属全线飘红，沪期铜大涨全线站上5万元，部分上周保值持货商被套，市场货源供应未见放大，市场被迫报价高企，顺延上周五的市况，报价贴水180~贴水80元/吨，难有成交，且已临近长单最后交付尾声，部分持货商急于逢高换现便主动调降报价，好铜调降至贴水100元/吨左右，平水铜调降至贴水200元/吨一线，下游维持刚需买盘，湿法铜报价贴水350~贴水320元/吨。今日整个市场虽询价活跃，贸易商希望更低贴水入市，而持货商从成本角度考虑暂难过多扩大贴水幅度，成交略显僵持拉锯。 从后市来看，沪期铜尚存上行动力，投机商买现抛期作为也略显谨慎。

铝：期铝午前下探后企稳。上海主流成交价在13580~13590元/吨之间成交，现货对当月贴80~贴70元/吨之间，无锡成交价集中13580~13590元/吨，杭州成交价集中于13570~13590元/吨之间。市场流通货源充足，贸易商间交投活跃，价格持续上涨背景下，部分下游逢低接货意愿略有提升，整体成交尚可。

午前期铝窄幅震荡运行，对周五夜盘涨幅略有回调，今日广东市场成交价格集中在13630-13640元/吨，粤沪价差维持在50元/吨附近。今日广东地区现货流通以贸易商之间交投为主，下游企业接货情况较上周略有好转，大多按需采购。整体来看今日市场成交一般。

铅：上海市场南方铅17145-17155元/吨，对1903合约升水40-50元/吨报价；长兴市场金利17125元/吨，对1903合约升水20元/吨报价；无锡市场铜冠17115元/吨，对1903合约升水10元/吨报价。期盘强势上行，持货商出货积极，部分报价升水小幅下调，同时再生铅倒挂持续，虽有部分下游畏高观望，其他则蓄企按需采购，散单市场交投氛围尚可。

广东市场南华铅17100元/吨，对SMM1#铅均价平水报价；南储南方17055元/吨，对1903合约贴水50元/吨报价；广西南方16950-16980元/吨，对SMM1#铅均价贴水150-120元/吨报价。沪铅触低反升，蓄企畏跌情绪有所缓解，市场交投一般。 河南地区豫光、岷山以长单交易为主，万洋17150元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨，对金利17100-17130元/吨，对SMM1#铅均价平水到升水30元/吨报价，冶炼厂仍以清库存为主，但由于再生价格倒挂，炼厂保持升水报价。 其他地区如：湖南地区水口山17100元/吨，对SMM1#铅均价平水报价（贸易商货源），云南地区大厂以长单为主，散单货源紧张，江铜17130元/吨，对SMM1#铅均价升水30元/吨报价。

锌：上海0#锌主流成交21920-22000元/吨，双燕、驰宏成交于22020-22100元/吨，0#普通对1903合约报平水-升水10元/吨；双燕、驰宏报升水100-120元/吨。1#主流成交于21750-21840元/吨。沪锌盘震荡下行整理，早市收于21920元/吨。期锌高位运行，冶炼厂出货正常，市场以出货为主，早市延续上周五报于升水20-30元/吨附近，但盘面过高，接货商意向小贴水或平水接货，双方分歧较大，成交偏弱，以SMM网均价为基准有少量成交。随后持货商报价逐步下调至平水-升水10元/吨左右陷入僵持，交接双方分歧仍较大，成交并无明显改善，且日内下游逢高观望，采购意愿平平，对现货成交少有贡献，整体市场成交偏淡，成交货量略不及上周五。

广东0#锌主流成交于21810-21930元/吨，粤市较沪市由上周五的贴水80元/吨附近转至贴水90元/吨附近。对沪锌1904合约平水至升水20元/吨附近，较上周五收窄了45元/吨左右。炼厂逢高出货较为积极，市场货源流通量仍旧宽松，持货商出货延续积极氛围，报价自沪锌1904合约升水20元/吨转至平水附近，然期锌高位运行，虽下游陆续复工，需求存在增加预期，但畏高观望情绪仍是主导，拿货情况仍旧不佳，今日整体成交偏淡，较不及上周五。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于21810-21930元/吨附近。

天津市场0#锌锭主流成交于21790-22750元/吨，0#普通品牌主流成交于21790-21890元/吨，对1903合约贴水100元/吨至平水附近，较上周快速收窄了100元/吨左右，津市较沪市由升水20元/吨左右转至贴水50元/吨附近。炼厂积极出货，持货商积极出货，市场流通货源十分宽松，升水出现快速下调，且当前津京冀地区空气质量堪忧，环保检查趋严，部分下游企业收到限产、停产等要求，自身原料需求减半，叠加期锌高位整理，拿货积极性不高，今日成交寡淡，较不及上周五。 0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于21790-21890元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交21740-21840元/吨。

镍：俄镍较无锡1903升水50元/吨，金川镍较无锡1903合约升水300元/吨左右。今早俄镍贸易商普遍报升水50，出货较好，下游拿货积极，主要因预计后期镍价继续上涨。金川镍成交相对清淡，贸易商不着急出货，且下游拿货情况一般。今日金川公司出厂价103300元/吨，较上周五上调1400元/吨。主流成交于103100-103350元/吨。

锡：今日沪期锡早盘期间以长阳线上涨，最高涨至153490元/吨，最大涨幅约3600元/吨左右，沪锡现货贴水有所扩大，但现货价格总体呈上涨态势，早市主流149500-152000元/吨。今日下游入市成交一般，但套盘商收货积极，套盘货云锡贴水500-800元/吨，普通云字贴水1500-1700元/吨，小牌贴水2500元/吨。