两大国际原油价格走势出现分歧的原因

布伦特原油价格已积聚了一些上涨动能，而WTI原油价格则略显犹豫。

这两大原油价格走势的差异反映出美国和世界其他地区在基本面上略有不同。美国页岩油产量继续快速增长，目前日产量为1，210万桶，较10月水平增加近60万桶。美国能源情报署最近将其对今年美国石油日产量的预测上调至1240万桶，高于此前预测的2019年的1210万桶。

许多美国页岩公司显示出疲软迹象，在投资者压力下难以扭亏为盈并且在削减开支。但石油产量仍在继续增长，其中很大一部分越来越多地由石油巨头主导。在EIA最新的钻井产量报告中，该机构预计美国主要页岩盆地3月份的日产量将增加8.4万桶。

可以肯定的是，国际主要原油价格变化和钻机数量、钻井活动、最终产量的冲击效应之间存在滞后反应。因此，随着时间的推移，产量增长可能会放缓，钻机数量已经趋于平稳，未来几周或几个月，生产完全有可能放缓。

但到目前为止，产量数据仍令人意外，打压了石油市场。就在本周，EIA报告称原油库存意外增加700万桶。这在一定程度上是一种反常现象，因为进口在上周下降后出现反弹。然而，产量继续攀升。

与此同时，OPEC+的减产正在收紧世界各地的石油市场。该集团已将接近120万桶/天的产能停产，沙特阿拉伯则更进一步，计划到本月将日产量降至980万桶/天，比规定的上限低50万桶/天。

因此，美国市场供应充足，但在其他地方供应紧张。这导致布伦特原油和WTI之间的价差扩大至每桶10美元，1月份时的价差为6美元至8美元。市场的差异也体现在一些奇怪的交易走势中。

彭博社今年2月报道称，许多超级油轮正将石油从美国运往亚洲，但随后空载而归，只携带海水以保持船运行稳定。由于没有将中东的石油运回美国，托运人正遭受巨大的经济损失，举例来说，这条航线的运力吃紧，而从美国运往亚洲的石油源源不断。而且这些原油的价格是处于较低水平的WTI价格，因此存在一定的套利行为，因为较便宜的美国原油正流向东方。

位于阿姆斯特丹的荷兰国际银行大宗商品策略主管沃伦•帕特森（Warren Patterson）今年2月对彭博社表示：“推动这一趋势的主要因素是，美国石油市场看上去相对悲观，国内产量预期持续增加，而过去几周我们看到的原油持续上涨。”“与此同时，石油输出国组织的减产正在支撑布伦特等国际原油价格，从而刺激了出口。”

伊朗和委内瑞拉的计划外石油供应中断正放大这一趋势。“布伦特原油价格继续从欧佩克减产和委内瑞拉和伊朗的非自愿供应中断中受益。美国原油库存意外大增，也未能对价格构成任何明显压力，”德国商业银行在3月7日的一份报告中写道。事实上，布伦特原油价格甚至在一夜之间再次攀升至每桶66美元以上。WTI价格有些落后，将油价差距再次扩大至约每桶10美元。”

值得注意的是，位于库欣的WTI油价和位于二叠纪盆地中心地带德克萨斯州Midland的油价价差几乎完全消失了。去年，由于输油管道的限制，二叠纪原油价格与WTI油价出现了每桶20美元的价差。但据达拉斯联邦储备银行（Dallas Fed）称，该价差最近跌至零，“这要归功于2018年11月增加的Sunrise输油管道，以及宣布在2019年2月底之前将Seminole天然气液化管道改造为原油输送管道”。

美国石油出口量的增加也将消除WTI和布伦特原油之间的价差。美国计划在德克萨斯海岸增加出口能力，但这需要时间。在此期间，美国页岩油产量飙升，而此时OPEC+正在阻止市场供应，这扩大了两种国际油价之间的差距。