地产三个指标大幅下跌 黑色还能撑多久？

3月14日公布经济数据，1-2月工业增加值5.3%，市场预期5.6%，前值5.7%；社会消费品零售总额8.2%，市场预期8.2%，前值8.2%；固定资产投资增速6.1%，市场预期6.1%，前值5.9%； 2019年1-2月份，全国房地产开发投资12090亿元，同比增长11.6%，增速比2018年全年提高2.1个百分点。1-2月份，商品房销售面积14102万平方米，同比下降3.6%，2018年全年为增长1.3%。1-2月份，商品房销售额12803亿元，增长2.8%，增速回落9.4个百分点。1-2月份，房屋新开工面积18814万平方米，增长6.0%，增速回落11.2个百分点。2月末，商品房待售面积52251万平方米，比2018年末减少162万平方米。

地产三大领先指标均出现大幅下滑，房地产销售额由前值12.2%下行至2.8%，新开工由17.2%下行至6%，到位资金增速由6.4%下行至2.1%。单从数据来看表明房地产市场的确在恶化。

在去年年末文中提到新开工下滑不会是慢慢下滑，肯定是折线式下滑，从目前看新开工的确是大幅下滑，新开工的下滑对在建影响提前1-2个季度，新开工的大幅下滑对商品的影响是负面的。2019年1-2月基建投资增速4.3%，相比 2018年3.8%有所回升，但是低于市场预期，主要原因在于受到地方政府债务的困扰和减税的影响，今年的基建会上行但是超预期上行还是比较艰难的。

在地产下滑和基建增速较低的情况下，黑色难有大幅上涨。后期需求会逐渐下滑，这就导致二季度的去库速度和难度要比去年艰难很多，对于黑色我认为还有一次幅度比较大的下跌。

短期经济还未见底，但是大幅下滑的概率不大，预计二季度还会再次下滑，三季度后期到年末经济开始走出衰退。

3月14公布库存数据，螺纹实际产量325.12万吨，较上周增加2.07万吨，场内库存275.40万吨，较上周减少40.03万吨，社会库存973.14万吨，较上周减少38.07万吨，螺纹总共减少78.10万吨。

线材实际产量134.46万吨，较上周增加4.94万吨，场内库存85.24万吨，较上周减少7.92万吨，社会库存298.20万吨，较上周减少18.28万吨，线材总共减少26.20万吨。

热轧实际产量323.63万吨，较上周增加9.38万吨，场内库存99.74万吨，较上周增加4.41万吨，社会库存265.35万吨，较上周减少6.07万吨，热轧总共减少1.66万吨。

冷轧实际产量80.56万吨，较上周增加4.43万吨，场内库存31.76万吨，较上周减少1.09万吨，社会库存117.38万吨，较上周减少1.42万吨，冷轧总共减少2.51万吨。

中厚板实际产量114.92万吨，较上周减少5.86万吨，场内库存75.90万吨，较上周减少2.52万吨，社会库存126.31万吨，较上周减少6.02万吨，中厚板总共减少8.54万吨。

五大市场实际产量较上周增加14.96万吨，场内库存较上周减少47.15万吨，社会库存较上周减少69.86万吨，总共减少117.01万吨。

把时间拉到一个月以前，2月13.2月14当时螺纹、铁矿、热卷的价格和今天的价格实际没任何变化，过去一个月一直处于震荡之中，随着3月末唐山复产和地产的负面对价格的影响传导，后期有望供给上行、需求下滑，最终造成价格下跌，预计二季度是相对悲观的。