豆粕看涨期权活跃度更高
2019-03-18 23:00:08|期货日报|期货
年初至今,豆粕期货价格在2450—2700区间进行底部振荡,当前价位在2550附近,处于振荡区间中枢位置。豆粕期货历史波动率(HV值)在14.5%左右,处于偏低水平,近期价格整体走势波澜不惊。
年初至今,豆粕期货价格在2450—2700区间进行底部振荡,当前价位在2550附近,处于振荡区间中枢位置。豆粕期货历史波动率(HV值)在14.5%左右,处于偏低水平,近期价格整体走势波澜不惊。
反映到豆粕期权上,期权市场活跃度有所下降。过去一个月豆粕期权日均成交8.6万张,去年日均成交达10.3万张,成交量下滑了16.5%。其中,看涨期权日均成交5.1万张,看跌期权3.5万张,成交PCR均值在0.68附近,看涨期权活跃度更高。豆粕期权日均持仓量达到了53.3万张,去年日均持仓45.7万张,由此可见,持仓量仍在不断地积累。其中,看涨期权日均持仓33.9万张,看跌期权19.4万张,持仓PCR均值为0.57,投资者在看涨一侧的持仓积累明显更多。
从相对规模来看,过去一个月豆粕期权成交量仅为豆粕期货的4.3%,持仓量占比较高,为17.3%。豆粕期权成交持仓量处于偏低水平,有较大提升空间。
从各月份表现来看,绝大部分成交量集中在主力M1905系列合约上,占总成交份额达82%,其次为M1909系列合约,成交占比16.8%,剩余6个月份系列合约仅贡献了不到2%的成交量。持仓量方面,M1905、M1909持仓份额分别为77.7%、18.7%,占到了总持仓的96%。由此来看,投资者主要集中于主力合约1905上进行交易,其次为1909合约。
从各行权价成交分布情况可以看出,看涨期权2500—2800行权价、看跌期权2350-2600行权价集中了大部分成交量,其他行权价尤其是非主力合约经常出现成交量为零的情况。持仓量的分布则更为均匀,主力月份各行权价都有不同程度的持仓累积,虚值合约普遍有较多持仓。
因此,在成交量偏低的背景下,交易非主力豆粕期权合约将产生较大的买卖价差,进而带来较高的交易成本。另外,在持仓量不足的情况下,除1905/1909合约上,其他月份上较难容纳较多资金,交易机会也有所减少。
下图黑、灰色曲线分别代表了1905、1909月份期权的隐含波动率(IV)走势。从绝对值来看,1905合约IV值表现较为稳定,整体在17%—19%区间小幅波动,无明显交易机会。1909合约波幅较大,尤其在近期走出了从19%到15%近5个百分点的跌幅。从相对水平来看,两个月份之间的IV差变化较大,当前呈现为“深度贴水”结构,即1909合约IV明显低于1905合约,基于此,在IV整体方向走势尚不明确的情况下,可参与多1909空1905的月间IV交易机会。
图为豆粕期权主力合约IV
(作者单位:永安期货)
本文标题:豆粕看涨期权活跃度更高
本文链接:http://www.aateda.com/qihuo/22172.html
免责声明:文章不代表泰达网立场,不构成任何投资建议,谨防风险。
版权声明:本文内容均来源于互联网,如有侵犯您的权益请通知我们 ,本站将第一时间删除内容。
相关阅读
-
富时a50是些什么股票 最新指数成分股名单一览
2020-12-05| 161 -
朗新发债什么时候上市 新债申购代码:370682
2020-12-05| 153 -
近期龙头股热点股有哪些 这两只个股登上龙虎榜
2020-12-05| 142 -
这则震撼的消息传来 金融股又有大利好
2020-12-05| 127 -
1000新债中签能赚多少 投资者如何提高中签率?
2020-12-05| 169 -
中芯国际是哪国的 公司最新股价是多少?
2020-12-05| 134 -
消费股票有哪些龙头股 这些上市公司关注度较高
2020-12-05| 166 -
最“差”基金:东吴行业轮动十年仍亏 曾为明星基金规模达到31亿
2020-12-05| 160 -
止盈止损什么意思 常见的方法有哪些
2020-12-04| 147 -
期货投资策略 相关的知识很少人会知道
2020-12-04| 130