螺纹期货十周年 供需梳理看向前

十年前的今天，螺纹钢期货正式上市，那个时候我还不知道螺纹钢是啥东东。跟螺纹钢的感情真的是很深厚，毕竟自己靠这个吃饭，靠这个养家糊口！对我们来说，人生百岁，最多也就七八个十年！十年，确实是个怀念过去、展望未来的年坎儿！古今多少文人墨客的诗作中十年为期、十年一梦、十年生死、十年漂泊。

遣怀·杜牧

落魄江南载酒行，楚腰纤细掌中轻。

十年一觉扬州梦，赢得青楼薄幸名。

在这个十年，螺纹钢期货浮浮沉沉，今年基本上也就是回到了十年前的开盘价附近！周期轮回，再次出发！

那么接下来螺纹钢的会往哪个方向走呢？前面几篇日志说的都是一些技术面或者短期的观点，那么就把螺纹钢放稍微长一点的周期看，需要从这么几个方面来看：

第一、从供应的角度看，产量继续维持高位

目前影响北方地区供应的就是一个环保因素，三月份是大部分钢企补充采暖季未限产的部分，三月份的供应偏紧。而到第二三季度，环保趋于非采暖季常态化，不同钢厂的错峰限产时间也有所不同。南方地区并没有环保的压力，一直是加紧生产，加快生产的节奏。政府这只有形的手在调控这件事！如果未来螺纹钢的产量会下降10%，我会考虑做多！

从两会的报告说，我们也可以知道，两会环保的指示要继续坚持以供给侧结构性改革为主线，在“巩固、增强、提升、畅通”八个字上下功夫。更多采取改革的办法，更多运用市场化、法治化手段，巩固“三去一降一补”成果，增强微观主体活力，提升产业链水平，畅通国民经济循环，推动经济高质量发展。污染防治要聚焦打赢蓝天保卫战等重点任务，统筹兼顾、标本兼治，使生态环境质量持续改善。

换成白话文就是，接下来用市场化来搞了。用环保的手段去产能这件事到此为止，进入新阶段！

也就是说钢厂的利润在高产量压迫下，很有可能见一次亏损或者说电弧炉亏完亏高炉。高炉的成本的制约因素比电弧炉多多了！

第二、从需求看，房地产进入存量房交易

房地产是螺纹钢的需求之一，房地产还是我们国家的支柱产业，带动了很多其他行业的发展，毕竟造房子需要的东西还是很多。房地产税今年大概率是不会推出的。因为如果今年推出，就是巨大利空，而且政府收入会急剧减少，得不偿失嘛，只有政府的卖地收入枯竭的时候，才会开始进入房产税的实施！

我比较担心四五月份新开工数据不佳，到时候会引发螺纹钢期货情绪上的不佳。

第三、从基建看，增量不足

2018年12月的交通运输工作会议指出：“2019年的主要预期目标是完成公路水路固定资产投资1.8万亿元左右”。铁路投资8000亿。

2018年12月中国铁路总公司工作会议提出：“全国铁路固定资产投资保持强度规模”。

总的来说，今年基建虽然托底，但基于地方政府隐性债务风险仍需化解，我预计上半年政府收入还可以，基建的资金来源还是比较靠谱，下半年由于减税带来的影响，我很担心政府的财政平衡会入不敷出，哪怕是有赤字的情况下！最近一直在提倡一个概念——减税降费。在减税降费规模增加的背景下，财政收入增长有限。

第四、从出口看，比去年有所增加，但是量不是很大

其实国外增加的产量和产能是非常大的，在印度和东南亚，钢厂新建的速度是深圳速度！那么国外的产量会抑制我们国内的出口，出口出不去，只能转内销，压迫国内的价格！

从今天的消息面看，有一则利空消息！

中国1-2月规模以上工业企业利润同比降幅达14%，前值为-1.9%，去年全年为10.3%。汽车、石油加工、钢铁、化工等主要行业利润下降明显，拖累规模以上工业企业利润。工业利润下降的主要原因：汽车、石油加工、钢铁、化工等主要行业不给力。其实这就是周期行业在供给侧改革的背景下，高利润时代的终结。

今天期货黑色盘面波澜不惊，螺纹跌的不多，整体都是弱势整理。期待明天的库存扰动行情！