惊喜！2019年1—2月私募基金策略收益全部为正！

2019年春节过后，A股市场沾上了喜气，春风吹红了大盘，三大指数迎来久违的上涨。三大指数的上涨，再加上社融数据回升、流动性宽松、市场对券商减税降费的预期等多重利好因素的推动，使投资者信心大增，市场情绪好转，风险偏好快速提升，资金加速入场。市场日成交量迅速攀升到万亿规模，2月底两市成交额接连突破万亿，创下2015年12月以来新高。

行情的春风吹走了私募基金行业的冬日阴霾

A股市场行情的好转也带动了私募基金行业整体情况的好转。近日，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）发布的2019年第2期私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报显示，截至2019年2月底，中基协已登记私募基金管理人24380家，较上月存量机构减少78家，环比下降0.32%；已备案私募基金75222只，较上月增加44只，环比增长0.06%；管理基金规模12.77万亿元，较上月增加319.70亿元，环比增长0.25%。私募基金管理人员工总人数24.29万人，较上月减少1470人，环比下降0.60%。

而且，根据月报显示，截至2019年2月底，已登记的私募基金管理人有管理规模的共21388家，平均管理基金规模5.97亿元。比2019年1月底的 5.94亿元，增加了300百万元。私募基金管理人不论是管理基金规模的整体规模，还是平均管理基金规模的规模，2019年2月均有所增长。

不仅仅是在规模上，2019年2月私募基金的整体收益也一扫冬日阴霾。私募云通的数据显示，2019年2月，所有私募基金策略表现良好，所有策略均获得正收益。其中事件驱动策略涨幅最大，为9.07%，股票多头涨幅排名第二位，为7.2%。

朝阳永续的数据统计也显示，随着2019年2月春季行情的大爆发，各策略均取得正的平均收益，其中股票策略平均收益最为突出，达到6.98%，较上月上涨4.51个百分点，此外盈利数占比也显著提升至93.25%。

事实上，今年以来，私募基金的整体表现都是不错的。据私募排排网数据中心统计，总共有12481只成立满2个月的中国对冲基金产品纳入私募排排网统计排名，八大策略平均收益6.68%。从各个策略整体表现情况来看，八大策略在1-2月份均取得正的平均收益。

证券期货经营机构私募资管业务稍显逊色

与私募基金2019年2月的整体向好相比，证券期货经营机构私募资管业务就稍显逊色了。

中基协近日发布的2019年2月证券期货经营机构资管产品备案月报显示，当月证券期货经营机构共备案233只产品，设立规模274.97亿元。其中，证券公司及子公司备案115只，设立规模139.37亿元，占比50.69%；基金公司备案69只，设立规模62.37亿元，占比22.68%；基金子公司备案34只，设立规模66.45亿元，占比24.17%；期货公司及子公司备案15只，设立规模6.78亿元，占比2.47%。

值得注意的是，进入2019年以来，证券期货经营机构单月备案资管产品的规模不断减少。2019年1月产品备案规模为684.85亿元，比2018年12月减少了333.38亿元。2019年2月产品备案规模又比1月减少409.88亿元，也是近一年来产品备案规模最少的一个月。

但从存续规模来看，证券期货经营机构私募资管业务整体规模的减幅并不大。中基协数据显示，截至2019年2月底，证券期货经营机构私募资管业务管理资产规模合计21.57万亿元（不含社保基金、企业年金以及券商大集合）,较1月底（21.60万亿元）减少283亿元,减幅0.1%。

在21.57万亿元的合计规模中，证券公司资管业务管理资产规模12.05万亿元，基金公司资管业务管理资产规模4.33万亿元，基金子公司资管业务管理资产规模5.07万亿元。期货公司资管业务管理资产规模1220亿元，较2019年1月增加了9亿元。

中基协的月报还显示，截至2019年1月底，期货公司资管管理规模主要集中在5亿元以下，共67家。资管管理规模突破5亿元的期货公司共41家，较2019年1月增加一家。资管管理规模超过100亿元的期货公司仍为两家。

私募3000点的辩驳还在继续

随着2019年一季度步入尾声，A股市场也一改之前的高更猛击，出现了一些反复，大家对3000点的震荡多空辩驳。有私募机构认为，A股短期将面临一定压力，也有部分私募对于A股的中长期表现持乐观态度。

弘尚资产认为，市场风格在转换，调整仍在进行时。市场方面，短期市场风险偏好回升，赚钱效应好转，且支撑市场走势企稳的因素并未消退，如货币政策持续宽松、中美谈判好于预期等。但市场上涨过快也存在回调风险，短期市场回调主要受进出口数据大幅低于预期、叠加部分超涨龙头个股被卖方机构出具“卖出”评级报告影响，使得市场风险偏好出现急剧收缩，但随着成交量放大，场外资金入场仍在持续。

对于国内股市一季度的迅速上涨，于翼资产认为这只是对之前过于悲观预期的估值修正。目前悲观预期修复行情已告一段落，但这不是行情结束，接下来行情将由利润增长预期引导，需要在上市公司年报及一季报中去验证，行情将回归基本面引导。

上周五，美股遭遇重挫，标普500创下今年最大单日跌幅。而美股大跌联动了A股周一开盘的调整，沪指跌幅近2%，大盘失守3100。美股和美国各项经济指数对A股的影响也不容小觑。

对于美国近期经济数据及其对资本市场的潜在影响，重阳投资认为，整体来看，受到减税效应减弱、全球经济拖累和政府停摆的因素影响，美国主要经济数据仍在恶化之中。但前瞻地看，晚周期并不等于马上面临经济衰退。美国紧货币、中国紧信用是2018年以来全球经济下行的主要原因，但随着经济的走弱，全球主要央行均已由鹰转鸽。目前全球从杠杆大周期、产能中周期和库存小周期来看均没有出现根本性的失衡，这意味着一旦进入条件改善，经济向上的动能可能仍然大于向下的动能。这意味着2019年出现经济衰退是小概率事件。