商品期货分化 黑色系午后走高焦炭涨逾1%

4月12日消息，商品期货分化，黑色系午后走高，焦炭涨逾1%，螺纹、铁矿翻红，动力煤、焦煤上涨；有色金属重挫，沪镍大跌逾2%领跌商品期货，沪铅跌逾1%；化工品跌多涨少，燃油涨逾1%，PTA涨近1%，原油、PVC跌近1%；农产品多数下行，豆类期货全线下挫，大豆跌逾1%，豆粕、菜粕跌近1%，白糖午后翻红，玉米、鸡蛋涨近1%。

截止下午收盘，燃油涨1.43%，焦炭涨1.27%，PTA涨0.95%，玉米涨0.90%，淀粉涨0.88%，鸡蛋涨0.78%；跌幅方面，沪镍跌2.16%，豆二跌1.71%，沪银跌1.20%，棉纱跌1.13%，沪铅跌1.09%，沪金跌1.00%，豆粕跌0.95%，原油跌0.88%。

双焦期价走势料前高后低

方正中期期货分析师王盼霞表示，铁矿石价格大涨给钢厂带来巨大的成本压力，钢厂转向对双焦价格进行施压。因此，清明节以来，双焦期价走势在黑色系中处于偏弱态势。此外，焦炭市场同时面临产量偏高及需求偏弱两方面压力。清明节后，钢材市场成交数据良好，但铁矿石期货多头降温及主力合约换月等因素，也带动双焦期价下行，焦炭期货1909合约在到达2080元/吨技术压力后出现回落，焦煤期货走势则更为弱势。

库存方面，兴业期货提供的数据显示，上周焦炭总库存继续增加，目前库存压力较大。其中，焦化厂库存连续三周上升，一定程度上表明当前焦炭供需关系依然呈现边际恶化的局面。另外，钢厂库存处于中高水平，加之目前利润同期偏低，钢厂多按需采购，且港口库存继续积累，未来焦炭去库压力仍较大。

从焦炭/焦煤期价比值来看，1905合约价比一度从3月底时的1.58升至目前的1.62附近；1909合约价比也从1.45升至1.53附近。“焦炭/焦煤期价比值走强，说明在焦炭三轮降价后，焦化企业有利润走强的诉求。在钢材价格稳定且有利润的情况下，钢厂对焦价打击力度放缓，而焦化厂多轮下调焦炭价格之后，也有对焦煤降价的理由。”王盼霞表示。

白糖开始筑底

全球糖市在经历了连续多年的低迷行情之后，市场重新看多糖价。多家投资机构预计白糖市场将在今年迎来熊牛转折，尤其是2018/2019榨季全球性的减产使市场情况变得更加乐观。

从全球来看，一个新的因素也在为白糖价格上涨增添新的助力。油价上涨致甘蔗生产乙醇大量增加。甘蔗可以用来生产食糖或乙醇，乙醇主要销售给巴西国内做汽车燃料，糖厂制乙醇的比例通常在50%以上。兴业证券指出，2018年以来不断上涨的国际油价带动了替代品燃料乙醇的消费，糖厂转而生产乙醇。目前巴西中南部甘蔗制糖比为35.4%，为10个榨季来首次低于40%。

去年以来，市场形成了较为一致的预期，即白糖市场熊牛拐点临近。信达证券指出，我国糖价与产量周期基本吻合，产量增价格降，产量减价格涨，基本呈现5年一个周期。当前处于上轮周期（2011到2016）结束、新周期的开始阶段。本轮周期处于糖价降、产量增的阶段，从周期角度来看该趋势将贯穿全年，而国内糖价将在2019年迎来反弹。