当月认购止盈离场

   昨日大金融板块带领下沪深两市低开高走，上证指数大涨2.39%，创业板指数收涨1.84%，两市成交金额8000亿元左右。赚钱效应明显回升，个股普涨。板块上5G、氢能源、边缘计算等概念领涨，两市仅养鸡、交运设备等收跌。三大指数涨幅均超2%，上证50指数涨幅最大为3.35%，中证500指数涨幅2.14%居末。期指合约表现相对一致，涨幅大多不及现货指数，基差走强，目前IC仍处全面贴水状态。期权方面，标的资产50ETF大涨3.51%收于3.008，平值期权隐含波动率小幅回落。

   期权市场成交量创近2个月新高。当日全市场合计成交413.37万张，较上一交易日大幅增加56.49万张，涨幅近16%。认购期权成交235.67万张，较上一交易日增加26.55万张，认沽合约总成交177.71万张，较上一交易日增加29.94万张。日成交量PCR值0.75小幅增大。持仓方面，期权总持仓小幅回落，昨日持仓311.73万张，较上一交易日减小6.41万张。其中认购合约持仓139.66万张，较上一交易日减小11.80万张，认沽合约持仓172.08万张，较上一交易日增加5.39万张。持仓量PCR值1.23明显增大。

   图为当月平值期权波动率

   期权持仓量的下滑主要来自于当月合约。昨日期权当月合约成交313.75万张，占总成交量的76%。持仓193.25万张，占总持仓的62%左右。移仓换月中，昨日当月合约持仓减小11.40万张，次月合约增仓5.49万张。从当月持仓结构看，认购大幅减持超12万张。2.90至3.00平值浅实值附近减持量最大，而深虚值附近反而有小幅增仓。认沽在2.80以下显著减持，2.85小幅增持，持仓重心均有所上移。

   上证50指数大涨创新高，隐含波动率继续回落。目前平值认购隐含波动率26.56%，认沽25.32%。近期平值认购、认沽隐含波动率从30%下滑至26%左右。历史波动率也从前期32%下跌至24.18%，略低于平值期权隐含波动率。从当月合约波动率微笑曲线看，各执行价上波动率在26%至50%之间，各执行价认购隐含波动率均大于认沽，大幅上涨推升虚值认购隐含波动率。

   综合来看，短期以大金融为代表的蓝筹板块更显强势，上证50指数再创年内新高。投资者宜以牛市思路为主布局次月合约。                                    （作者单位：中信建投期货）