【机构评论】沪锌震荡微涨 触及近一个月新高

内外走势：今日伦锌承压走弱，截止北京时间15:05，3个月LME锌报2495美元/吨，日跌0.36%。同时，沪锌主力1903合约震荡微涨，日内交投于20960-20745元/吨，触及12月21日以来新高，收盘报20885元/吨，较上一交易日微涨0.12%；成交量日减14.9万至51.7万手；持仓日减1956至23.7万手，结束三连增；较SMM锌现货基差缩窄至605元/吨；沪锌1902-03月价差缩窄至285元/吨。

市场焦点：亚市美元指数小幅走高，上方测试20日均线压力，现交投于96.122，微涨0.07%。期间美联储褐皮书显示美国大多数地区的经济温和增长，提振美元指数走高。而英国首相梅赢得信任投票，开启跨党派脱欧谈判，同时媒体称欧盟愿将英国脱欧推迟甚至到2020年下旬，脱欧风险持续。而国内宏观向好，李 克 强要求实施好普惠性和结构性减税降费。锌市行业资讯方面，WBMS公布最新报告显示，2018年1-11月全球锌市供应过剩6.51万吨，2017年整年供应短缺43.8万吨，显示锌市供应由短期转为过剩。

现货市场：1月17日SMM现货0#锌报价为21440-21540元/吨，均价较上一交易日跌40元/吨。SMM报道，冶炼厂积极出货，市场流动性转好，而下游实际消费转弱明显，贸易商间交投贡献主要市场，市场成交氛围一般，成交货量尚可。进入第二交易时段，现货升水企稳，市场活跃度改善，前期观望接货商陆续入市采购，然早市交易结束后市场出货商减少，现货升水恢复性反弹，但部分接货商仍有等待意愿，成交并未显著转好。

仓单库存：今日沪锌仓单合计4707吨，日减24吨；库存方面：截止1月16日，LME锌库存报124200吨，日减1375吨，连降13日再创2018年12月17日以来新低；同时，截止1月11日当周，上期所沪锌库存报26942吨，周减956吨，仍处于历史低点附近。

主力持仓：沪锌主力1903合约前20名多头持仓85862手，日减503手，空头持仓70577手，日增93手，多头持仓小幅下降。

行情研判：1月17日沪锌主力1903合约震荡微涨，多空交投谨慎。期间受国内宏观利好提振，但美元指数震荡走高打压，涨幅受限。基本面上，锌两市低库存构成支撑，表现较为坚挺。技术面，沪锌主力于均线组上方运行，而MACD红柱变长，但上方承压于21000关口，预计短期仍有望震荡偏多。操作上，建议沪锌主力1903合约可背靠20600元/吨之上逢低多，入场参考20850元/吨，目标关注21000元/吨。