印尼生物柴油政策对后期棕榈油市场的影响

假设印尼强制执行后，实际生物柴油掺混率从9.2%增加至20%，对应增加消费量430.8万吨，则20%掺混后，印尼国内年消耗生物柴油797.78万吨。印尼政府在今年6月开始测试B30对车辆的影响，如果印尼执行B30，则年消耗生柴1196.67万吨，新增年消费量800万吨左右。由此看出，印尼政府通过调整生物柴油政策，基本上能降低2019至2020年的库存增长，即使不执行B30政策，仍然可以控制2019年的棕榈油库存。

但是生物柴油的效果还是有上限的，生物柴油较为粘稠，掺混过多后会影响发动机内燃料喷口的雾化特性，影响发动机的燃烧效率，如果未经改装的发动机，生物柴油的最高掺混比例是40%。其次生物柴油有极强的溶解性，掺混过多会溶解发动机的密封垫圈，造成漏油进而引发安全事故，印尼全国有2亿多人口，交通工具种类繁多，涉及交通生产安全的政策也会慎之又慎，可见依靠现有的技术难以继续大幅提高生物柴油的用量。

通过上文的分析可以看出，印尼政府通过促进生柴消费已经控制了棕榈油库存增长，但生柴消费增长也是有限的，仅能压制今明两年的库存，若印尼棕榈油产量继续以10%的高速增长，两年后仍将面临巨大的库存压力，从长期看印尼政府还是要通过控制棕榈油产业的增长速度，达到促进产业健康发展的目的。近期棕榈油走势较为疲软，主要是棕榈油仍然在下跌趋势中，近期市场缺乏热点，豆油走势也偏空，加上棕榈油期价前期升水，期货市场中做多热情也不高。近期棕榈油较难出现持续暴跌的行情，若后市继续下跌，并出现较大贴水的价格时，仍然是逢低吸纳的好时机。