甲醇做空风险加大

今年已经投产和预期投产、复产的甲醇制烯烃装置有7套合计产能300万吨/年，将形成约900万吨/年的甲醇需求。就绝对价格来看，甲醇价格已触及年内低点及成本线，做空风险加大。

进入7月，国内甲醇现货市场涨跌不一，西北地区现货价格较上月末跌50—100元/吨，在1730—1830元/吨，华东地区现货涨30—40元/吨，在2260—2380元/吨，甲醇期货主力合约较上月末收盘涨60元/吨，在2330元/吨附近。现货弱势的现实与向好的预期短线博弈，甲醇期货持续振荡。

传统需求处于年中较差阶段

此轮内地现货走弱，是前期甲醇检修装置陆续复产、下游传统淡季开工下滑所致。在销售欠佳的情况下，西北库存增加，截至上周末，西北库存在23.2万吨左右，较前周增加约0.7万吨。

春季检修陆续结束后，国内先后约有300万吨的产能陆续于6月重启，带来约10万吨的产量增量，但同时下游表现却较为弱势。其中，甲醇传统下游处于年中相对较差时段，受南方连续阴雨天气影响，国内甲醛的开工由前期的32%下降至29%左右，醋酸的开工由74%下降至71%左右。另外，由于天气转暖、需求下滑，二甲醚开工也由33%下降至32%左右，其余MTBE、DMF等装置开工则与前期基本持平。

新兴下游装置逐步试车投产

今年是国内甲醇制烯烃装置的集中投产年，年初内蒙古久泰60万吨/年甲醇制烯烃装置于4月下旬试车成功，目前其装置已达到七成负荷，而原有100万吨/年甲醇装置已停止外销，并在6月开始外采，这一度对内地甲醇价格形成了有效支撑。南京诚志2期60万吨/年甲醇制烯烃装置于6月末正式试车投产。以上两套烯烃装置合计能产生360万吨/年的甲醇需求。

后续来看，宁夏宝丰2期60万吨/年甲醇制烯烃装置已中交并报出开车计划，将于8月开始试车，而与该装置配套的甲醇装置落后于烯烃装置投产，就目前消息来看，宁夏宝丰配套180万吨/年甲醇装置极有可能在明年1月才能试车投产。山东鲁西化工30万吨/年甲醇制烯烃装置已中交，照目前的报出计划来看，极有可能在近期试车。吉林康乃尔60万吨/年甲醇制烯烃装置早已中交，近期传出招工计划，也有在年内开车的可能。

此外，还有常州富德30万吨/年甲醇制烯烃装置近期也开始了人员招聘，有望在年内复产。安徽中安联合60万吨/年甲醇制烯烃装置已经开始分部试车，但该装置配套170万吨/年的甲醇装置，年外采仅10万—20万吨，不会对甲醇市场形成较大影响。

就目前统计来看，今年已经投产和预期投产、复产的甲醇制烯烃装置有7套合计产能300万吨/年，将形成约900万吨/年的甲醇需求。

综上所述，受梅雨季节影响，短线国内甲醇传统下游需求偏弱，加之甲醇整体库存相对偏高，打压现货价格。后市来看，新建烯烃装置的陆续投产，会有效消耗当下富余的甲醇现货，前期市场预期的利好正逐步落地，将对甲醇市场形成一定支撑。就绝对价格来看，甲醇价格已触及年内低点及成本线，做空风险加大。

（作者单位：招金期货）