沪胶 多头力量回升

由于国内外原油期货价格显著反弹叠加宏观预期转暖，做多人气大幅回升提振国内沪胶期货在近一周内稳步上涨。主力1905合约期价自11500元/吨一线振荡攀升至本周一最高点11970元/吨，距离1月7日的高点仅一步之遥。目前宏观面的利多因素已然盖过胶市偏弱的基本面环境，整体多头氛围趋浓，信心不断恢复，而空头力量则趋于减弱。

近一周来，沪胶1905合约持仓量稳步增加，多空前20席位出现多空双增的现象。交易所的持仓数据显示，多头前20席位的持仓量从1月14日的82952手小幅增加至1月21日的86129手，累计增加3177手；空头前20席位的持仓量从1月14日的119589手小幅增加至1月21日的121878手，累计增加2289手。宏观面积极因素增多，力挺多头推涨胶价，空头力量趋于减弱。可以看到，近一周沪胶1905合约净空头寸出现回落，由1月14日的36637手下跌至1月21日的35749手，净减888手，降幅为2.4%。

而在单日持仓上，1月21日沪胶1905合约前20席位呈现多空均增持的现象，只是多头增持力度大于空头。其中，多头累计增加4317手，空头累计增加2088手。

具体来看，多头前20席位中，增持的席位有14家，减持的席位有6家。其中，兴证期货和海通期货席位增持力度居前，分别增加1364手和985手。同时华泰期货、国投安信、申万期货、广发期货、光大期货和东证期货席位增持力度较为明显，分别增加589手、409手、458手、593手、232手和501手。在减持方面，永安期货、国泰君安、浙商期货和国海良时席位减持力度明显，分别减少301手、281手、269手和253手。

空头前20席位中，增持的席位有11家，减持的席位有9家。其中，中银国际和信达期货席位增持力度居前，分别增加1018手和665手。同时银河期货、中粮期货、大地期货、瑞达期货、中大期货和广发期货席位增持力度较为明显，分别增加394手、213手、247手、363手、203手和241手。在减持方面，中信期货、海通期货、永安期货、国泰君安、国投安信、新湖期货和兴证期货席位减持力度明显，分别减少291手、397手、170手、236手、133手、204手和101手。

图为沪胶1905合约前20席位多空持仓增减变化

目前胶市基本面依然疲弱，供应压力偏大以及需求端乏力仍会成为胶价上涨的重要阻力，不过宏观面积极因素增多，油价上涨以及货币宽松预期增强，提振了多头推涨胶价的信心。宏观情绪偏暖而商品基本面偏弱的博弈行情料继续左右沪胶期价的走势，短线偏强格局或延续。

                                                  （作者单位：宝城期货）