妖孽横行 揭幕镍价上涨背后的秘密

2019年6月份33家钢厂（含印尼青山）粗钢总产量266.47万吨，环比5月份增加1%。其中200系95.14万吨，环比增加3.08%，300系127.87万吨，环比减少1.09%，400系43.46万吨，环比增加2.84%。7月份排产总量预计267.59万吨，环比预计增加0.42%，其中200系94.98万吨，300系130.58万吨，400系42.03万吨。

受反倾销政策影响，印尼不锈钢进口量有所减少

2019年5月印尼进口不锈钢总量2.52万吨，环比上月增加500%，同比去年5月减少73.47%。5月份印尼不锈钢进口量回升，主要因钢坯进口由上月的零进口增至5月份的1.96万吨，热板及冷轧的进口量仍保持少量。

近期宏观及消息面信息不断，刺激市场看涨心态

①菲律宾第二次矿业审查

7月9日，菲律宾财政部副部长表示，菲律宾矿业协调委员会（MICC）将于7月最后一周组织第二轮“客观的，基于科学依据，以及实情调查的”境内矿业项目审查。审查将持续六个月；菲律宾在去年已经组织了第一轮审查，涉及菲律宾30多座矿场中的27座。在去年接受评估的矿场中，有4座矿场没有通过第一轮审查，被建议关闭；此次的第二轮审查涉及菲律宾国内17座矿场，远低于第一轮的27座。因此对2019年的下半年而言，菲律宾镍矿的开采直接影响是比较小的，同时在经过第一轮的审查之后，矿场已经开始注重开采手续的合法。

②印尼地震

中国地震台网正式测定：07月14日17时10分在印度尼西亚哈马黑拉岛（南纬0.52度，东经128.17度）发生7.1级地震，震源深度10千米。07月14日17时43分、18时26分又发生5.9级、5.7级地震。

此次地震是印尼2019年以来第8次七级以上地震，本次地震规模较大，可能引发震中附近一定破坏性影响，而周边群岛也可能有一定震感。

哈马黑拉岛作为印尼红土镍矿的主产地之一，矿山主要集中在Buli、Weda、Subayin、Gebe、Obi等地区，从地图显示，此次地震位置的确与矿山和镍铁厂距离相对较近。但据我网了解，此次地震对哈马黑拉岛地区的镍矿山出货暂未造成实质性影响，仅Obi岛的矿山和wedabay的矿山企业暂停装船；另该地区周边镍铁厂生产暂未受到地震太大影响。从以往的经验来看，装船是比较容易受到自然灾害影响的，但只要基础设施未被破坏，一般持续时间不长，会在数日内恢复。

③印尼或恢复出口禁令

近期，有一则关于印尼在2022年恢复出口禁令的媒体报导，引发市场担忧。印尼在2017年放松了这项禁令，但当时印尼方面表示，这一做法只会持续五年的时间，到2022年将再次限制出口。但是当前此消息仍未得到官方明确确认，全面禁令是否会重新实施仍不确定，且此消息对当前印尼镍矿出口并不产生任何效力或影响。

虽然消息表面为利多影响，但建议市场仍需考虑实际影响。从当前镍的基本面数据来看并未发生明显利好变化，1-6月，我国电解镍产量7.8万吨，较去年同期增加17.4%；此外镍铁产量也有大幅增长，1-6月我国镍铁产量共计15.5万吨，较去年同期增加43.5%，其增量主要来自山东及闽粤桂地区。从6月镍铁产量可以看出，尽管当月价格下滑，但镍铁产出并未受较大影响，7月价格回暖下产出将得到有力保障。而在当前的产量情况下，国内镍矿港口库存仍然充足，高于去年同期179.3万吨或15.4%，短期无忧。

当前形势下，对镍价存在支撑，镍价难以出现大幅回落

7月份国内及印尼不锈钢300系产量小幅上涨，原料需求稳定。目前NPI经济性稳定，钢厂备货周期延长，对原料需求增加，NPI当前供应出现缺口，成交价格上涨，从而导致不锈钢成本增加。同时不锈钢市场受镍价上涨刺激，不锈钢价格上调，当前形势驱动下，终端开始出来采购，不锈钢300系接单情况有所好转，不锈钢企业增加成本由下游买单，不锈钢企业利润未发生较大挤压，且期单出货尚可，钢厂排产计划正常，社会库存维持当前水平震荡运行。目前不锈钢供需暂时维持平衡状态，对当前镍价存在支撑。

原料大幅上涨，不锈钢成本高企，后期不锈钢终端消费能否接受市场涨价仍是关键。不锈钢能否顺利迎来金九银十，镍价又是否有望高位维持到第四季度，我们拭目以待！