【机构评论】日内铅价格冲高回落 本周蓄企陆续进入春节假期

现货市场：昨日日内，沪铅价格呈现出冲高后回落的格局，而持货商则是出现了下调升贴水以求出货的情况。不过其中也有部分企业由于成本原因，仍然坚持挺价，但实际散单在万八上方成交的较为有限。另一方面，下游蓄电池企业采购仍然相对谨慎，加之部分蓄电池企业将会于本周陆续进入春节假期，故此实际采购需求或将继续走弱。

库存情况：昨日上期所铅仓单较上周五呈现出1,965吨的下降，依旧符合此前数月在交割结束后库存便开始回落的长泰，不过由于当下上期所铅库存仓单在经历了本月交割日的大幅暴增之后，目前库存水平以及累积到年内相对较高的位置，加之当下下游蓄电池企业采购需求远不及以往春节前的采购旺季，故此此后库存再度快随回落并创新低的可能性几乎不再存在，而这样则使得支撑铅价格近月合约偏强的逻辑则愈发难以立足，后市沪铅期现结构或逐渐从Back转为Contango结构。

进口盈亏情况：昨日人民币中间价格小幅下调109个基点报于6.7774，虽然自上周以来，沪铅价格呈现出了一定的反弹势头，但是国内现货价格所受到的提振并不如期货那般明显，加之伦铅价格于昨日日内呈现出较为犀利的上攻，故此使得当下铅品种进口盈亏窗口几乎呈现关闭状态。

再生精铅与SMM1#铅价差：昨日再生精铅与原生铅价差依旧维持在-25元/吨的水平，由于目前再生精铅价差优势丧失，上周下游蓄电池节前补库多以直接采购原生铅为主，而本周起蓄电池企业将会逐渐进入春节假期，故此无论是对于再生铅还是原生铅，能够给予的来自需求端的支持将会进一步减弱。

操作建议：昨日日内，沪铅价格呈现出冲高回落态势,不过夜盘则有呈现出一定的反攻。而由于本周起下游蓄电池企业将会逐渐进入春节假期。因此下游能够给予铅价的支撑料将持续减弱，故此目前对于铅品种而言，操作上仍然建议以逢高做空思路为主，关注17,800一线压力，同时对于持有现货的企业，也可以选择卖出上方虚值看涨期权收取权利金的操作方式。

后市关注重点：下游蓄企补库何时启动 国内库存变化情况 央行降准对于金属板块是否能够带来提振

沪铅期现结构是否会发生改变