Myagric：宏观利好来袭 PTA能否再起舞？

昨夜宏观市场突传重磅利好，全球金融、期货市场一片欢腾，“涨”声一片。原油方面，美油布油双双大涨，Brent大涨逾4%；PTA早盘大涨130，涨幅2.49%。自7月底以来，PTA行情因成本支撑疲弱、供需矛盾激化、终端需求不佳等因素，持续维持区间震荡态势。此番宏观面的突发利好，能否让PTA行情重演6月份的大涨？

成本端

受宏观利好消息提振，昨日油价大幅冲高，WTI大涨1.94，涨幅3.54%，收盘报56.71；Brent涨2.53，涨幅4.34%，收盘报60.88。随后API（美国石油协会）公布周度原油库存数据，库存意外增加370万桶，超出市场预期，今日油价闻声小幅回落。

虽说昨日宏观利好短暂提振了原油需求市场和投资者心态，但市场仍对宏观面走向的不可预见性提心吊胆，原油需求市场仍不容乐观；但中东各国对稳定油价态度强硬，OPEC减产力度较大，对油价亦有一定支撑。故总得来说，油价短期内不具备大涨大跌的空间，主要看近期公布的EIA库存数据和OPEC减产执行情况。

同时，PX在国内外新装置投产预期和开机提升影响下，其价格将继续承压，加之油价上行仍略显乏力，PX价格趋弱概率较大，PTA成本支撑略显不足。

供需面

因7月份PTA行情持续暴跌，工厂利润压缩严重，为保持产业利润，多数PTA厂家于7月底8月初开始检修，检修时间多为1-4周。截止8月14日，PTA检修装置将陆续重启，加之三季度新产能投产力度仍较大，PTA供应压力仍存，长期供大于求局势难改。

聚酯需求方面，上周聚酯厂在低价促销操作下，产销回升至100%以上；下游织造厂趁机补库，上调开机，利润水平有所恢复。随着8月中旬聚酯新增产能的陆续投产，聚酯产能基数将进一步提升，加之前期检修装置的陆续复产，PTA需求量将与日俱增，长期行情将在PTA产能和聚酯产能变化中产生。

总结

综上所述，一方面，原油、PX价格仍不具备大涨空间，在成本上对PTA行情支撑偏弱；另一方面，在装置重启及新产能投产预期下，PTA供应压力仍存，但聚酯端的利润回升和检修产能复工，一定程度的提振PTA行情，加之突发的宏观利好刺激，预计当下PTA行情或将吹响一波较为短暂的反弹号角，且涨幅也将十分有限。

虽说半月之后便是“金九银十”到来之际，但在淡季阴霾的持续笼罩下，旺季与否仍存疑，市场人士普遍不看好此番旺季的到来。尽管昨晚的宏观利好一定程度的提振了市场人士看涨心态，但是正所谓一顿分析猛如虎，涨跌全看不靠谱，夜里挑灯看K线，开盘一看全白练。市场对于这位特没谱先生的“突发奇想”仍充满担忧，后市行情如何，仍要看宏观走向和终端需求回暖情况，“金九银十”或尤未可期。