补库需求推动普麦价格稳中上涨 预计后期涨幅有限

8月14日，河北衡水国标一等普通小麦收购价为2330元/吨，石家庄为2330元/吨，邯郸为2310元/吨；山东德州为2310元/吨，菏泽为2280元/吨，周环比上涨10~20元/吨。河南郑州为2280元/吨，安徽宿州国标二等小麦收购价为2240元/吨，江苏徐州为2280元/吨，周环比保持稳定。近期小麦价格稳中有涨，主要有以下四点原因。一是主产区托市收购有序进行，对小麦价格形成支撑。二是面粉企业开始秋季备货，整体开机率提升，消耗小麦库存的速度加快。三是部分地区受强降水天气影响，面粉企业收购量下降。四是部分贸易商认为后期小麦价格仍有上涨空间，存在惜售情绪。预计8月下旬，面粉企业为确保收购数量仍可能继续上调普通小麦进厂价格。

近期优质小麦价格保持稳定。8月14日，山东菏泽“济南17”优质小麦收购价2390元/吨，潍坊为2370元/吨；河南郑州“郑麦366”优质小麦收购价2360元/吨，新乡为2350元/吨；河北石家庄“藁优2018”优质小麦收购价2410元/吨，衡水为2390元/吨，周环比保持稳定。今年优质小麦供应量充裕，面粉企业优质小麦库存水平较高，收购意愿不高，加之部分地区优质小麦内在品质不如去年，优质小麦价格和优普小麦价差均低于去年同期。监测显示，8月14日，华北地区优质小麦平均价格为2397元/吨，比去年同期的2707元/吨下降310元/吨；优普小麦价差为121元/吨，比去年同期的250元/吨下降129元/吨。

今年各地小麦普遍丰产，产量质量双双同比增加，在庞大的供给压力面前，市场各主体普遍预计远期小麦价格上涨幅度有限。有贸易商将当前小麦收购以及存储成本与远期价格进行比较，计算利润空间，当前国标一等普通小麦收购价为2280元/吨，贷款利率为5厘/月，5个月的贷款利息60元/吨，加上仓储成本、损耗约60元/吨，如果存储5个月的小麦，整体成本约为2400元/吨。同时，市场普遍认为拍卖粮到厂成本是后期小麦价格的顶部。国标一等最低收购价小麦的拍卖底价为2370元/吨，出库费30元/吨，关于水分杂质的增价约50元/吨，运费30元/吨，国标一等拍卖粮到厂成本约为2480元/吨。因此贸易商存储小麦至年底，利润空间最多在100元/吨左右。然而集中收购期结束后，小麦价格还面临着多重风险：一是今年新小麦供应量大，如果后期市场余粮数量较多，5个月后普通小麦价格可能仍低于拍卖粮到厂成本。二是有关部门曾多次强调，粮食行业既要深化改革“控增量”，又要消化库存“减存量”，要拿出更有力措施，加快消化不合理粮食库存。国家粮食交易中心公告显示，自8月5日开始在“国家政策性粮食挂牌交易”专场销售2013年进口小麦，除甘肃省销售底价未作调整，其余省份销售底价下调幅度为100~250元/吨，更加重了市场对政策性粮源销售底价下调的预期。当前可供面粉厂大量使用的最低收购价小麦中，储存时间最长的是2014年产小麦，并且2014-2018年产最低收购价小麦销售底价相同，市场普遍预计储备时间长的政策性库存仍有可能降价销售，抑制后期小麦价格上涨空间。综上所述，当前贸易商大量储存小麦的意愿不强，面粉企业也不愿意建立大量库存，收购量能够满足生产需求即可。