铁矿石大跌近5%领跌商品期货 黑色系遭重挫

8月21日，商品期货早盘多品种下跌，黑色系重挫，铁矿石大跌近5%，焦炭、螺纹跌超2%，线材、焦煤跌近2%；能化板块多数走跌，沥青逆势涨逾1%，甲醇跌超3%，橡胶、燃油跌近2%；农产品走势分化，豆二、鸡蛋、玉米、菜粕涨逾1%，粳稻、棉花跌逾1%；有色板块涨跌互现，沪铅涨逾1%，沪锌跌逾1%。

中信建投期货：铁矿石供给渐显宽松，后期延续跌势

外矿产能逐步恢复改变供给预期

今年年初巴西淡水河谷的溃坝事故，到其后的飓风和港口火灾影响，我们预计三大矿山减产在7000万吨左右，而三大矿山几乎一直是全球铁矿石增量的主要来源，在他们同时宣布减产的预期后，意味着2019年整个供给端将呈现偏紧状态。但是巴西溃坝事故以后，淡水河谷旗下米纳斯吉拉斯州的最大铁矿项目于6月份复产，因此巴西7月铁矿石出口量环比增加16.6%至3430万吨，虽然其5000万吨的年产能仍有2000万吨处于关停状态，但有机构预计其年底前将逐步恢复生产，因此整个供给趋紧的逻辑就此逆转。

终端需求走弱压制原料端

自环保限产废除“一刀切”之后，钢材“供强需弱”的格局已经持续长达半年之久。如今地产融资继续收紧，一方面，国家已经开始着手重点检查房地产行业贷款授信业务，防止过多资金流向“房市”；另一方面，对于个人信用贷款流向房地产行为的监管也更加严格，房地产作为用钢主流需求的行业，正在响应国家“住房不炒”的号召中放慢步伐。供给方面，虽然前期原料成本的上涨对吨钢利润的挤压严重，但考虑到钢厂与下游的长期协议违约以及熄炉的成本，短期产量或依然保持在较高位置。因此预计钢材短期依旧难改弱势，而钢厂利润已经受压严重，压力传导至原料端必使铁矿石继续承压下行。

综上，宏双竖济仍面临下行压力，使得大宗商品整体承压，再加上铁矿石供给渐显宽松，国内需求因钢厂限产而走弱，因此我们认为铁矿石还有下行空间。

甲醇进口量压力不减 破位下跌

隔夜以铁矿石为首黑色系集体下挫引发场内风险倩绪升温，化工期货在成本变动不大背景下全线飘绿。甲醇率先破位下跌，再度靠拢疲弱现货。

尽管此前几套短停MTO装置近日开车，但内地价格始终末能大幅拉涨港口，昨日下午江苏太仓地区甲醇现货实单商谈2055-2065元/吨。且在外盘甲醇装置没有集中检修的情况下，甲醇进口量压力不减。在季节性累库周期下，任何超预期的累库节奏都会压制价格反弹。