油脂上涨空间有限

原标题：油脂 上涨空间有限

展望四季度，通过对当前油脂基本面及技术面的分析，预期以豆油、棕榈油为代表的油脂油粕在未来一段时间内上涨空间有限。操作上，建议豆油、棕榈油可以逢反弹沽空，适当控制仓位。如出现趋势性行情，可追加仓位。另外，由于油脂油料板块品种走势的一致性及油强粕弱的现状，可逢高沽空豆粕，套利方面可做空油粕比。

根据天下粮仓调查数据显示，8月大豆预报到港141船910万吨，9月大豆到港预估900万吨，较上周预估持平，因9月买船数量不大，10月大豆到港初步预估下调至800万吨，较上周预估下降30万吨，11月大豆到港初步预估维持750万吨。中国油厂大量采购巴西大豆，而巴西大豆出口将进入淡季，能够出口的数量有限，随着南美大豆出口高峰过去，国内大豆供应逐渐趋紧，南美大豆的升贴水也已经开始明显上涨。如果贸易谈判在10月底不能取得有效进展，为进口美豆扫除障碍，那么在11月至次年2月这个阶段内，国内大豆供应将会收紧。但在11月之前，进口大豆整体供应充足。

由于南美大豆盘面榨利良好，中国油厂加大购买力度，导致上周连豆油涨幅明显收窄，周比仅小幅上扬，缺乏盘面提振，上周豆油成交转淡，油厂提货速度也放缓。

市场传言印度贸易部建议将马来西亚精炼棕榈油进口税率从45%调整至50%，此举对马来西亚棕榈油市场出口形成不利，上周马盘滞涨下跌，加之此前大量买船集中到港令近期国内棕榈油港口库存回升，未来两个月棕榈油月均到港45万吨，随着气温逐渐转冷，棕榈油消费回落，本周棕榈油市场需求已经放缓，预计后期港口将开启累积库存状态。

综上所述，操作建议如下：

操作品种：豆油、棕榈油。

操作合约：豆油2001、棕榈油2001。

操作方向：逢高沽空。？？

入场价区：豆油6080—6100元/吨、棕榈油4840—4860元/吨附近。

止损价区：豆油6150—6200元/吨、棕榈油4900—4950元/吨附近。

目标价区：豆油5700—5800元/吨、棕榈油4500—4600元/吨。

操作时风险控制主要有以下策略：

1．豆油在6080元/吨、棕榈油在4850元/吨附近建空单40%—60%，一旦突破则追加20%—30%仓位。

2．如果短期走势出现振荡整理，则盘中滚动做差价，动用总头寸10%—20%左右。

3．最终单品种总头寸控制在80%—90%以内。

4．考虑到当前国际贸易关系的不确定性，以及美豆生长期的天气炒作，给国内油脂市场带来利多，我们将豆油、棕榈油止损价位分别设立在6150—6200元/吨、4900—4950元/吨附近。

5．由于油脂油料板块品种走势的一致性及油强粕弱的现状，可考虑做空豆粕，套利可考虑做空油粕比。

注：本文有删减修改