美联储决议今夜来袭 商品市场恐再掀狂风巨浪

事件：美联储FOMC宣布利率决议，同时公布经济预期和加息点阵图，随后美联储主席鲍威尔出席新闻发布会。

发生时间：9月19日凌晨2：00、2：30

影响品种：美元，黄金、铜、石油等大宗商品

市场预期：美联储将降息25个基点

周四凌晨，美联储FOMC将宣布利率决议，7月会议美联储宣布进行了十年来首次降息，市场预期美联储本次仍会采取降息行动。但值得注意的是，相比之前一段时间，市场对美联储周三降息的预期已经显著降温，投资者需要防范美联储意外维持利率不变的风险，一旦出现这一幕，金融市场恐掀狂风巨浪。

除了利率决议本身之外，美联储货币政策声明、经济预期、点阵图以及美联储主席鲍威尔新闻发布会也都是投资者关注的焦点。

**9月降息25个基点概率大 但预期明显降温**

在7月议息会议上，美联储一如预期进行了十年首降，但美联储主席鲍威尔在之后的讲话中却表示美联储7月降息是作为“经济周期中期调整”，并不意味着开启了一轮宽松周期，这也令市场大失所望。

不过，随着美国经济衰退预期愈演愈烈，尤其是美国国债收益率持续下行，且收益率曲线出现倒挂后，美联储9月升息预期大增，加之全球范围内降息潮袭来，特朗普持续施压后，市场开始相信美联储必然会在9月进行第二次降息。而在8月中旬的举行的杰克逊霍尔全球央行年会上鲍威尔在表示将采取合适的行动以维持经济扩张，继续向市场传递宽松信号。

不过，近一段时间美联储预期明显没有此前强烈。美国公布的系列经济数据好于预期，其中8月零售销售数据增长0.4%，8月未季调核心CPI年率达到2.4%，这是自2008年以来的最高同比增速，远高于美联储2%的目标。此外，风险偏好的回归也可以从股市反弹、美债收益率回升中看出，美国股市再次回到了历史高位附近，投资者对于经济衰退担忧开始减弱。

同时，美联储官员分歧依旧较大。圣路易斯联储总裁布拉德和明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利，预计将主张大幅削减借贷成本，以对抗低通胀和美国公债收益率曲线倒挂。而克利夫兰联邦储备银行总裁梅斯特和费城联邦储备银行总裁哈克可能会提出相反的意见。前者曾在7月反对美联储降息，后者只是勉强支持降息，并表示希望维持利率不变，“以看情况如何发展”。

此外，沙特原油设施遭遇无人机袭击，油价大涨带来了通胀压力，一定程度上也牵制了美联储进一步宽松的步伐。

目前，芝商所“美联储观察”最新数据显示，交易员预计美联储本周降息25个基点的概率由此前一周的92.3%降至当前的63.5%。

**市场有何影响？**

目前美联储会议可能有多种结果，包括：决定降息25个基点，且鲍威尔对进一步行动将保持沉默；降息25个基点，鲍威尔讲话听起来相当鸽派；维持利率不变。

如果美联储决定降息25个基点，且鲍威尔考虑到仍然稳固的经济增长，对进一步行动保持沉默。这种情况下，市场将不会产生多大波澜，美元可能继续维持强势，而高位震荡金价将继续面临调整压力。

如果美联储降息25个基点，但鲍威尔讲话听起来相当的鸽派，表明宽松周期来信，可能令美元短期内遭受进一步的抛售，黄金将迎来反弹，而以美元计价的大宗商品以及风险资产都将获益。

如果美联储意外维持利率不变，则表明新一轮的宽松周期仍未来临，这时美元将强势拉升，黄金将遭遇重挫，而全球风险资产也将遭遇抛售。目前，沙特产能恢复超预期，已经让原油出现回落，而中国经济数据疲弱及宽松预期落空，铜价也较为疲弱。而美元出现大涨，则让以美元计价的原油、铜等大宗商品再度受累下行。