大商所获批为“合格中央对手方”

□本报记者张勤峰

近期，中国证监会正式批复大连商品交易所（以下简称为“大商所”）为“合格中央对手方”（QualifyingCCP，简称为“QCCP”）。业内人士认为，这是继原油、铁矿石、PTA期货品种实现国际化以来，中国期货市场进一步提升国际化水平、通过对标国际行业规范增强市场吸引力、更充分参与国际合作与竞争的又一重要举措。

交易所扮演中央对手方

期货市场中的中央对手方（CentralCounterparty，简称为“CCP”）是指期货交易达成后介入期货交易双方，成为所有买方的卖方和所有卖方的买方，以净额方式结算，为期货交易提供集中履约保障的法人。作为诞生于期货市场的一项机制，CCP清算既可大幅降低对手方的违约风险，又可帮助维持交易执行的匿名性。CCP已成为现代清算服务中不可或缺的一部分，并被多数发达经济体认定为金融市场基础设施中的核心组成部分。

我国期货交易所中央对手方的法律定位较为明晰，如中国证监会2015年发布的《境外交易者和境外经纪机构从事特定品种期货交易管理暂行办法》第十五条规定“承担结算职能的期货交易所作为中央对手方，统一组织境内特定品种期货交易的结算。”《大连商品交易所结算细则》第六条规定：“交易所作为中央对手方，统一组织期货交易的结算、负责期货交易的保证金管理、风险准备金管理及结算风险的防范。”

有助提升国际影响力

合格中央对手方（QCCP）是指已按照《金融市场基础设施原则》（以下简称“PFMI”）要求建立起规范、完整的中央对手方清算机制并已得到监管当局认定的CCP。PFMI是由国际清算银行支付结算体系委员会与国际证监会组织于2012年4月共同发布的，共有24项原则，其中22项与CCP有关，涵盖了CCP的总体架构、信用和流动性风险管理、结算、违约管理、一般业务和运营风险管理、准入、效率和透明度等八个方面。

近年来，大商所对标PFMI中的各项要求，不断努力推进合格中央对手方的建设，通过构建完善的法人治理结构、实施全面的风险管理机制、优化会员服务和管理、建立风险准备金与一般风险准备金制度等，已形成规范、完整的CCP清算机制，具备了QCCP的相关认定条件。

大商所相关负责人表示，相比普通的CCP，QCCP在对手方交易风险敞口权重等国际监管要求上更加优惠，有利于吸引更多境外投资机构和投资者参与国内期货市场交易，提升交易所的国际影响力，对交易所、市场参与者和整个期货市场都具有非常积极的意义。