【机构评论】沪锌小幅反弹 锌锭现货高升水支撑期价

周三沪锌小幅反弹，涨0.91%收于21595元，沪锌指数持仓增至46.2万手。

宏观市场，中国人民银行开展了2019年一季度定向中期借贷便利（TMLF）操作，操作对象为符合相关条件并提出申请的相关银行，结合其需求确定为2575亿元；国家统计局人口和就业统计司司长李希如称，自2012年起，我国劳动年龄人口的数量和比重连续7年出现双降，7年间减少了2600余万人。

现货市场，上海0#普通主流成交22180-22220元/吨，双燕主流成交于22300-22400元/吨。0#普通对1902合约报升水370-420元/吨；双燕对2月报升水550-600元/吨。冶炼厂正常出货，临近长单最后交易日，市场长单货源流动性紧张再次推动现货升水走高。但升水及绝对价格过高，市场接受度有限，成交平平；而对应下游需求品牌报价持稳，进口SMC、AZ报价持稳于120-180元/吨左右，较昨日变化不大，其他非长单国产锌锭报价处于100元/吨左右，高价施压叠加年关放假，下游消费基本停滞。

行业方面，国家统计局周三公布的数据显示，中国2018年12月精炼锌（电解锌）产量较上月减少2%至50.9万吨，同比下滑1.7%；2018年全年总产量为568.1万吨，同比减少3.2%。由于产量持续低于去年同期，供应端相对紧俏延续至今，锌锭现货高升水对锌价形成较强支撑；而随着LME锌库存的连续减少，海外现货也有走强可能，整体锌价依然维持偏强震荡。