期市涨跌互现 油脂油料集体飘红化工品低迷

1月24日，国内期市午盘涨跌互现，黑色系、有色金属、油脂油料小幅飘红，铁矿石、线材涨超1%，沪铝、豆一、豆粕涨近1%，能化品种低迷，动力煤、原油、纸浆跌近1%。

动力煤涨势即将完结产地和港口煤价倒挂

神木矿难事故原因仍在调查中，涉事煤矿在近几年的多次安全生产检查中均通过了评估，达到二级安全生产标准。据媒体报道，事故此次遇难的矿工基本来自外包工程队，从事的是危险系数更高的连采作业。矿难之后，陕西神木地区的所有民营煤矿全部停产整顿，只允许销售库存，预计春节前不再生产。不过，神木地区地方国有矿或央企及省属国企煤矿停产比例较小，有的煤矿在接受安全检查后已经恢复生产。如果最终事故原因与安监部门关系不大，预计2019年全年煤炭生产工作受影响程度将更小。

从现货价格的表现来看，矿难事故导致产地煤价上涨较为明显，但港口煤价反应平淡，产地和港口价格倒挂，使得大部分站台贸易商暂停发运，预计产地煤价的涨势也将随之放缓。截至1月18日，陕西榆林5500大卡动力末煤现货价格较1月初上涨38元/吨至441元/吨，其他产地鄂尔多斯5500大卡动力末煤现货价格也上涨19元/吨至350元/吨，而秦皇岛港5500大卡动力末煤现货价格仅微涨4元/吨至590元/吨。

菜油仍有走升空间全球菜籽预计减产

美国农业部的报告显示， 2018/2019年度全球菜籽产量预计较2017/2018年度减少5.15%，至7022万吨；库存消费比预计下降1.02个百分点，至8.45%。加拿大为菜籽主要出口国，出口量占全球菜籽出口量的2/3，预计2018/2019年度加拿大菜籽产量减少1.08%，至2110万吨，而出口量增加7.5%，至1160万吨，以至于库存消费比下降至11.33%，略低于2017/2018年度的11.73%。同时，欧盟、澳大利亚、印度等主产国均受天气影响，出现不同程度的减产。

欧盟菜籽产量并不能满足国内菜油需求，每年的菜籽进口量在400万吨以上。日本菜籽进口量在250万吨，墨西哥菜籽进口量在200万吨，我国菜籽的进口量也超过450万吨。全球菜籽贸易竞争激烈，制约我国菜籽进口量的增长。2019年，我国菜籽进口量或因欧盟、澳大利亚、印度的减产而减少。加之中加关系紧张，若加拿大菜籽对我国的出口不畅，则可能重现2016年进口量锐减的景象。2016年，10月进口量小于10万吨，当年进口量不足360万吨。

中加关系紧张的背景下，目前到港的加拿大菜籽有3船尚未卸货，而已经卸货的5船，封存等待商检。商检流程复杂，能否顺利通关还需观察。尽管原料供应暂时不受影响，但市场心理层面形成了一种货源趋紧的预期。