累涨逾20%！我国央行连续增持10个月 金价还要涨？

10月6日中国央行公布数据显示，截至今年9月末，中国黄金储备为6264万盎司，较8月的6245万盎司增加了19万盎司，这是中国央行连续第10个月增持黄金。Wind数据显示，近一年国内外金价涨幅均超过20%，全球央行也在争相储备黄金。

央行增持黄金的同期，金价处于疯狂上涨通道。中国黄金协会此前在总结2019年上半年金价变化原因时提到，在全球经济放缓、货币宽松愈演愈烈、地缘政治危机加剧等情形下，黄金价格向上突破，最高价已重返2013年6月份水平。不少业内人士对黄金后市仍持看多态度。

就9月份外汇储备规模变动情况，国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英表示，9月，我国外汇市场供求保持基本平衡。受全球经济增长、主要国家央行货币政策、全球贸易局势、地缘政治因素等影响，美元指数上涨，主要国家债券价格下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合影响外汇储备规模。

王春英说，今年以来，在国际形势错综复杂的背景下，我国经济运行总体平稳、稳中有进，主要经济指标处于合理区间，经济结构持续优化，高质量发展积极因素增多。受此支撑，我国外汇市场运行平稳，外汇储备规模小幅波动主要受估值因素影响，规模总体保持稳定。

而对于近十个月来我国央行连续增持黄金，有市场人士分析表示，央行在外汇储备中连续增持黄金，主要原因仍是国内经济增长放缓，加上贸易摩擦持久化。不仅是我国，受全球经济增速放缓、贸易摩擦和地缘政治加剧等影响，今年以来，世界各国央行都有囤积黄金。其中，以美元为中心的新兴市场增持黄金意愿较强，目的是希望以此对冲美元后期可能走向的疲弱。

据9月6日世界黄金协会发布的最新报告，世界各国央行都在增持黄金。截至今年7月末，全球央行官方黄金储备共计34407.58吨。其中，欧元区 （包括欧洲央行） 共计10775.7吨，占其外汇总储备55.7%；央行售金协议签约国共计11941.7吨，占其外汇总储备的30.7%。俄罗斯、中国和哈萨克斯坦在官储的涨幅上依然处于领先地位。

分析我国央行连续十个月增持黄金的原因，智阳研究院院长相阳对期货日报记者表示主要有三个影响因素。第一，随着全球经济下行压力加大和区域性政治波动增强，全球避险情绪处在上升通道，全球的黄金需求正在不断增加，黄金的保值属性是央行增加储备的原因之一；第二，美元开启降息周期，全球主要经济体也纷纷处在降息通道中，增加黄金储备也有对冲美元贬值的考虑；第三，近5年的金价低迷使得全球央行的黄金储备仍然处在较低位置，随着金价的不断攀升，重新增配黄金所占资产比重正成为全球央行的优选策略。

在光大期货黄金研究员展大鹏看来，本轮央行增持黄金始于去年12月份，从经济的角度来看，是为了应对2019年复杂的国际政经环境。此外，从外汇储备分散风险的角度来看，黄金金融属性突出，有助于调节和优化外储组合的整体风险收益，中国黄金储备占比较发达国家仍偏低，央行从长期和战略的角度出发，根据需要动态调整储备组合配置，从而有力保障储备的安全性、流动性，在纷繁复杂的国际环境中做到保值增值。

“我国央行连续十个月增持黄金，也有对美元强劲时代结束的担忧，在内外经济增长疲弱、波动较大、利率下行背景下，我国外汇储备规模受估值影响大，央行近期仍会依赖黄金，以此防范外储下跌风险。同时，央行连续增持黄金，或意味着国内仍有降准空间，降息概率也会加大。”一德期货宏观分析师肖利娜说。

不少业内人士对黄金后市仍持看多态度。综合多方分析，在中国国庆假期期间，美国公布的制造业采购经理人指数PMI、私人部门就业、非制造业PMI三项关键经济数据均低于市场预期，再度引发各界对美国经济衰退的讨论，美联储10月降息预期升温；WTO批准美国每年对价值约75亿美元的欧盟进口商品和服务征税，欧美贸易摩擦或加剧；英国公布最新脱欧方案，若谈不拢就寻求硬脱欧。这些因素都对金价下一步走势形成支撑。

“黄金未来五年以上都会维持强势上涨的大趋势。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，一方面是全球货币宽松，负利率在多国盛行，为了保值，买进黄金成为主要的被动型防御策略。全球央行都在不停地增持黄金，反映了各国政府对未来货币市场购买力价值下降的担忧情绪。另一方面考虑到美元2014—2019年升值周期结束，未来美元将会进入贬值通道。

黄金分析师李兴淼认为，避险消息不时出现，因此整体看涨黄金，高点可能在1600美元/盎司附近。