红枣多空交织

今年新疆将出台红枣托市政策，其势必抬升新疆本地的红枣仓单成本。根据对仓单成本的推算，目前红枣期货价格偏低。但是，在供大于求的背景下，价格向上的阻力也较大，很难走出趋势性行情。

托市政策决定底部

2006—2010年，枣树在南疆地区大面积种植。2010年开始，枣树陆续进入盛果期，新疆红枣产量成几何级数增加。在产量增加的同时，消费增速却相对有限，这导致红枣市场呈现供大于求的格局。受此影响，红枣价格持续走低，原料枣从30元/公斤下跌至5元/公斤，部分地区更是出现3元/公斤的情况。

枣贱伤农，种植收益得不到保证，部分枣园不得不砍伐枣树。针对这种现象，近两年新疆当地出台了一系列措施，但由于没有雄厚的资金作为支持，收效甚微。

明年，是扶贫攻坚的最后一年，我国要无死角地消除贫困，然而红枣价格持续下跌，枣农脱贫变得更加困难。因此，今年，自治区政府宣布将拿出几十亿元资金，托市收购以红枣为主的果品。据了解，此次托市的目标价格制定是在保证农民种植红枣不亏损的前提下仍然有一定收益。根据当前的种植成本测算，目标价格至少在5.5元/公斤，而其对应的红枣仓单价格在10700元/吨。

从目前的情况看，托市政策投入的资金不可能将新疆的红枣全部收购。不过，政策托市一方面推升了一部分的红枣成本，另一方面提振了市场心态，使得红枣价格的下行空间被压缩。

供应过剩问题仍存

在坐果期间，南疆地区气温适宜，今年红枣的坐果情况好于去年，预计产量较去年有所增加。不过，需要注意，9月雨水较多，今年南疆地区红枣裂果现象严重。据枣农反映，今年的裂果主要出现在阿拉尔地区，该地区裂果率约为10%，而往年仅为5%。阿拉尔红枣产量占新疆红枣总产量的1/3，当地红枣体量较大，裂果对实际供应的影响能够被市场消化。至于若羌、麦盖提、图木舒克、温宿等其他主产区，裂果现象并不突出，部分地区的商品率甚至好于往年。

进入10月中旬，距离红枣下树只有10天左右的时间。从天气情况看，除阿克苏有持续几天的雨水，阿拉尔、麦盖提等地区天气情况良好，不需过多考虑。

整体来说，今年红枣产量进一步提升，商品率虽有下降，但影响有限。除此之外，由于近几年持续供大于求，目前市场上的红枣库存高于往年。

后市预测

基于上文分析，在上有供给过剩、下有托市收购的环境下，红枣期货价格12月交割之前很难出现趋势性行情，预计会在10000—11000元/吨的区间内波动。

（作者单位：金石期货）