期市早盘油脂类大涨：棕榈涨近4% 豆油、郑油涨逾2%

10月25日，商品期市早盘涨多跌少，棕榈油大涨近4%，盘中一度涨停，带领油脂类走高，豆油、郑油涨逾2%，农产品多数上涨，苹果逆市跌逾1%；能化板块分化，原油涨逾1%，甲醇跌逾1%；有色涨跌互现，沪镍涨近1%，不锈钢跌逾1%；贵金属走升，沪银涨逾1%，沪金涨近1%；黑色系表现平平。

马来西亚棕榈油局（MPOB）9月报告显示该国毛棕榈油产量184万吨，明显低于三大机构平均191万吨的预测。主要原因是马来西亚主产区产量有所分化。

9月马来西亚半岛产量反季节性减产

2019年，马来西亚半岛产量在6月和9月均出现了明显下滑：6月产量83.5万吨，环比5月的93.6万吨下降10.8%；9月产量为93.3万吨，环比8月的97.4万吨下降4.3%。相反，沙捞越9月产量47.1万吨，环比增5.34%；沙巴43.7万吨，环比增9.58%。

9月马来西亚半岛减产，但沙巴以及沙捞越增产，因此马来西亚整体棕榈油产量仍然增产，而马来西亚半岛产量反季节性下降是导致马来西亚整体增产不及市场预期的最直接原因。

马来西亚半岛旱情较沙巴及沙捞越地区严重

今年7—9月马来西亚以及印尼出现了较为严重的旱情，这将影响6—9个月后的棕榈油产量，因此明年一季度马来西亚棕榈油整体产量同比有可能减少。同时，马来西亚产区棕榈油产量分化情况或持续，即马来西亚半岛的产量增长将不及正常季节性并弱于沙巴以及沙捞越地区。

替代消费将持续支撑鸡蛋期价

对于当前鸡蛋期货主力合约交易逻辑，瑞达期货分析，主要在于两点，一是当前蛋鸡苗价格处于2012年以来的季节性历史年度高位，8月补栏淡季蛋鸡苗价格坚挺反映市场看好未来需求；二是猪价步入上涨周期，相对鸡蛋而言，更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，鸡蛋作为物美价廉的动物蛋白来源有望跟涨。

从基本面来看，方正中期期货分析师车红婷指出，目前猪肉高价溢出效应继续支撑蛋价。供应面来看，9月份在产蛋鸡存栏量为1.52亿只，环比增加1.91%，根据前期鸡苗补栏情况推测，10月在产蛋鸡存栏增速将放缓，11月将有所下降，今年以来受相关疾病影响产蛋率较往年偏低，释放一定供应压力。需求端来看，目前能繁母猪存栏量仍较低，仔猪到商品猪需要5-6个月，生猪产能仍待恢复，较高的猪价可能维持到明年上半年，继续支撑鸡蛋市场价格，鸡蛋主力2001合约继续运行在上行趋势线之上，预计短期将维持高位震荡，关注跳空缺口上沿支撑。

“后期需关注供给边际影响是否会大于消费，淘汰鸡将成为供给增加的变数，冬季是肉蛋消费旺季，消费增加预期增强，11、12月份蛋价维持偏强预期。”车红婷表示。