午评：鸡蛋多合约涨停、主力合约涨逾3% PTA跌逾2%

10月28日，国内期市早盘涨跌互现，鸡蛋多合约涨停，价格创五年新高，主力合约涨逾3%，农产品多数下跌，豆粕、豆二、菜粕跌逾1%；能化板块飘绿，PTA跌逾2%，甲醇、PP跌逾1%；有色分化，沪镍跌逾1%，沪锌涨逾1%；黑色系中，焦炭跌逾1%，铁矿石高开低走，小幅收涨。

三因素决定蛋价走向

展望未来鸡蛋市场，分析人士称，养殖端补栏积极性、老鸡淘汰速度、下游市场需求这三大因素将决定鸡蛋价格走势。

首先，目前淘汰鸡和养殖利润向好，养殖户和企业补栏的积极性较高，但考虑到2018年上半年整体偏高的补栏将于2019年下半年转为可淘汰老鸡，新开产蛋鸡与淘汰鸡数量对比将决定四季度在产蛋鸡产能。

其次，猪价仍处于上涨周期，相对鸡蛋而言更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，估计淘汰鸡节奏快慢或将整体跟随猪价波动，进而影响蛋价走向。

最后，国庆节之后，并未出现明显回调，很可能是无缝衔接春节消费预期。今年春节备货行情是否如预期提前启动，亦将对蛋价走势产生影响。

经梳理机构对四季度蛋价走势的观点，记者发现，机构普遍认为，蛋白替代消费将继续支撑蛋价逻辑不变，尤其是在春节前集中补货需求联动提振作用将更加明显，四季度鸡蛋价格仍将偏强运行。

瑞达期货相关研究指出，中秋节前鸡蛋、淘汰鸡、蛋鸡苗价格全部走高，处于历史高水平，养殖利润十分可观。预计生猪存栏或再度探低，利好禽蛋消费，目前消费转入淡季，鸡蛋期货主力合约或有回调，但受猪价支撑，预计回调空间或较往年缩窄。三季度为补栏淡季，蛋鸡苗价格不跌反涨至同期最高价，显示市场整体看好远月鸡蛋消费，四季度蛋价上涨动力充足。

招金期货研究院分析师王爱丽表示，从中小码鸡蛋数量及价格看，近期中小码单未见大幅余货，产业内部供需基本呈现紧平衡状态，后期受春节及猪肉价格再次创新高的支撑，鸡蛋价格易涨难跌。

预计后市PTA继续震荡下行

有消息称，新凤鸣装置计划10月26日开始试车，利空有望在01合约上兑现，即使新装置推迟投产，PTA装置在检修集中期结束以后（11月中旬），PTA将重返供需过剩局面。

而其上游PX今年迎来了史上产能增速最快的一年。随着恒力石化450，中化弘润60、海南炼化100PX装置陆续投产，以及后期的浙石化400投产，预计今年产能增长率高达71%。于此同时，PX加工差也快速压缩，从年初500-600美金的高位水平降至300左右水平。近期，随着恒逸文莱项目的投产，PX价格再度承压，加工差从节后的306降至270附近。因此，随着PX装置投产，PX继续让利下游。

下游方面，因为涤纶长丝的降价促销，上周长丝产销还不错，长丝库存掉头向下，进入去库存状态。终端的开工率维持稳定，保证了一定的需求。所以对PTA来说，下游目前就是不好也不坏，聚酯刚需拿货，也不急。

预计后市PTA继续震荡下行，上游的利润逐渐向下游转移。