沪铝延续上行 库存去化持续

瑞达期货：沪铝延续上行 库存去化持续

内外走势：周一（11月4日，下同）LME铝震荡偏多，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1791美元/吨，日涨0.11%。沪铝主力1912合约延续上行，日内最高13960元/吨，最低13840元/吨，收盘13945元/吨，较上一交易日收盘价涨0.50%；成交量10.26万手，日减28576手；持仓22.40万手，日减3444手。基差缩小至115元/吨；沪铝1912-2001月价差扩大至45元/吨。

市场焦点：月份美国制造业PMI录得48.3，虽较9月份的47.8有所增长，但仍低于经济学家们预期的49.1，且是连续第三个月低于荣枯线。马来西亚将在12月或1月发放铝土矿开采许可证，不过将每月铝土矿出口量限制在60万吨。

现货分析：11月4日现货A00铝报价14040-14080元/吨，均价14060元/吨，日涨60元/吨。今日现货绝对价较高，升水较上周略有回落，持货商出货意愿明显提升，出货量增加，中间商依旧积极接货，双方交投较为活跃，某大户虽计划收货量过万吨，但因为先货后款流程较难为持货商接受，实际并未接满。下游厂商今日按需采购，较为畏高，并未明显表现周一补货意愿。

仓单库存：周一沪铝仓单合计65721吨，日减475吨，连降13日；11月1日，LME铝库存为956200吨，日减2850吨，连降13日。截止11月1日当周，上海期货交易所铝库存为278736吨，周减16101吨。

主力持仓：沪铝主力1912合约前20名多头持仓71127手，日减2763手，空头持仓85145手，日增927手，净空持仓14018手，日增3690手，多减空增，净空增加。

行情研判：11月4日沪铝主力1912延续上行。美国经济数据表现不及预期，令美元承压，而中国财新制造业PMI连续4个月回升，乐观情绪回温，以及目前电解铝库存持续去化，加上环保限产政策影响，铝价表现偏强，而上游马来西亚将放开铝土矿出口限制，铝土矿供应将有所增加，同时下游需求仍表现偏弱，以及四季度仍有产能投放预期，对铝价存在部分压力。现货方面，今日现货绝对价较高，升水较上周略有回落，持货商出货意愿明显提升，中间商依旧积极接货，下游厂商今日按需采购。技术上，沪铝主力1912合约日线MACD红柱增量，预计短线小幅走升。操作上，建议沪铝主力1912合约可在13920元/吨附近做多，止损位13850元/吨。