MPOB发红包!棕榈油再度涨停 但进口利润依然倒挂
2019-11-12 08:00:24|新浪财经-自媒体综合|期货
作者:翁丽娟 对冲研投鹰眼团队
11日油脂继续大涨,再创新高。午后棕榈油突然大幅拉涨直至涨停。
一、为何棕榈油突然涨停?
11日中午,马来西亚棕榈油局MPOB发布了10月供需数据
作者:翁丽娟 对冲研投鹰眼团队
11日油脂继续大涨,再创新高。午后棕榈油突然大幅拉涨直至涨停。
一、为何棕榈油突然涨停?
11日中午,马来西亚棕榈油局MPOB发布了10月供需数据,因受干旱及化肥施用减少等影响,市场普遍存在减产预期。
此前,机构预估10月产量环比增幅1-2%,小于2018年的6%,2017年的12.9%,也小于五年均值4.1%,而MPOB公布的数据显示,10月产量环比降2.5%至179.6万吨,且国内消费增至34万吨,导致库存大幅低于市场预期。
此外,11日公布的一系列11月数据也纷纷利好。SPPOMA数据显示,11月1-5日,马来西亚棕榈油产量环比上月同期降21.26%。ITS数据显示,11月1-10日出口环比上月同期增19.66%。AmsPEc数据显示,11月1-10日出口环比上月同期增12.3%。
二、其他值得关注的重要数据
1. 11月9日USDA公布全球油脂平衡表:下调主要油脂产量103万吨至20647万吨,下调需求68万吨至20453万吨,下调期末库存57万吨至1909万吨,库消比下滑至9.33%,10月9.58%,去年10.53%。全球油脂库销比继续下滑。
2. 进口利润依旧倒挂:据邦成粮油在线数据,11月11日马来西亚棕榈油12月船期CNF655美元/吨,完税成本5581元/吨,对p2001(5542)的进口利润为-39元/吨。
3. 棕榈油基差天津、张家港走强,广东持稳。据邦成粮油在线数据,11月11日天津基差P2001+130,张家港P2001+90,广州P2001-10。
三、研究机构如何看?
1. 光大期货MPOB报告解读:超预期利多,油脂市场再添动力
光大期货发布MPOB报告解读,建议保持多头思路,期货多单+期权买空保护操作,其核心逻辑如下:
1、报告超预期利好,产量低于预期,库存低于预期,出口好于预期。
2、此次报告强化了干旱减产、生物柴油需求增加、库存下降的逻辑,是一篇接近完美的利多报告。
3、长期来看,供应端棕榈油干旱减产、美豆减产、需求端生物柴油政策的刺激等题材无法证伪,将持续利好市场。
4、国内油脂主要跟随马盘运行,除了外盘的利多题材外,资金还考虑宏观上通胀上升,行情还有发酵空间,市场看多预期将影响终端渠道囤货意愿和惜售心态,终端消化进口增加量,利于价格进一步走高。
2. 国泰君安期货MPOB报告解读:产量和库存不及预期,报告偏多
国泰君安期货发布MPOB报告解读,建议逢低做多远月合约为主,注意操作节奏、分批入场,其核心逻辑如下:
1、10月马来西亚棕榈油产量下降加重市场对于棕榈油减产的担忧,棕榈油期价由近月领涨转为远月领涨,市场开始相信棕榈油减产的故事。近期产地大集团持续买货、导致产地报价强势;
2、国内11、12月棕榈油到港量较大,但近期进口利润变差,明年1月之后买货不足。
3、目前棕榈油生柴消费增加的预期已经在价格中基本体现,后期的不确定因素主要在产量端,MPOB的产量数据利于多头,投资资金做多热情仍高。
总结:
短期MPOB报告利多导致价格强势上涨,但上涨的持续性有待观察,不排除短期利多兑现后价格冲高回落,但中长期棕榈油多头炒作的因素较多,预计仍有上涨空间,操作上以逢低做多远月合约为主,注意操作节奏、分批入场。
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