农业周报：惜售情绪支撑底部 出口前景利好重心上移

五、核心观点与策略

核心观点：国际衍生品智库分析师认为，美国农业部12月的玉米供需预测报告的各预测值与上月的基本没有变化，目前处于玉米上市销售的季节，天气及种植面积题材炒作已经结束，而直到明年三月才会被关注，因此目前的关注焦点是美玉米的销售速度即农民的售粮进度以及贸易商与深加工企业的收购意愿，其次就是美玉米的出口速度以及南美玉米种植及出口情况。

从现有的数据来看，美玉米出口速度不甚理想，主要源于前期内忧外困，外部是贸易争端及南美与乌克兰玉米的市场份额增加，内部是今年玉米收割进度较晚，上市及销售时间延缓，因本销售市场年度要远低于去年，结合前期的悲观行情以及后期供应压力的担忧，贸易商压价意愿比较强，而农户也因今年减产种植成本增加结合现在较低价格，比较惜售，也就形成震荡的盘面。

但美国与中国及墨西哥的贸易取得实质性进展，巴西玉米进入销售淡季，因此美玉米在市场的销售份额将逐渐增加，其次国内消费需求逐渐好转，贸易商及企业库存较低，在农民惜售下方空间有限的情况下，玉米价格的整体重心将上移。因此长期布局者可逢低布局多单。

周度策略：

CBOT3月美玉米期货合约（ZCH0）以370-380区间轻仓试多，止损350美分/蒲式耳。

注：本文有删节