期市收评：燃油涨逾2% 橡胶、20号胶跌逾2%

1月20日，国内期市多数收涨，能化板块分化，燃油涨逾2%，纸浆、甲醇涨逾1%，20号胶、橡胶跌逾2%；农产品中，鸡蛋涨逾1.5%，白糖跌逾2%；有色飘绿，沪铅逆势涨逾1%，沪镍跌逾1%；黑色系走升，焦炭涨近1%。

年关将至 蛋价何时走出低谷期

临近春节，鸡蛋产区内销增多，走货略有好转，部分地区有稳中小幅反弹，但后期随着学校放假、务工人员即将返乡、集团消费减少的情况下，反弹动能也将有限，节后消费疲软，鸡蛋现货市场价格仍有回落预期。当前养殖利润仍处于近几年中等水平，中期在利润缩水情况下养殖端可能增加淘汰老鸡，缓解供应压力进而促使价格反弹，且上半年生猪存栏恢复仍将偏缓慢，蛋白替代消费潜在支撑仍存，后期二、三季度鸡蛋市场仍有波段反弹预期。

期货市场来看，目前期货市场对节后消费减弱的预期有所反映，整体弱势难改，但期货跌水幅度较大，继续下行空间相对有限，鸡蛋主力05合约低位减仓反弹，空单止盈离场较为主动，短期低位震荡预期，关注3600一线压力，支撑3300，等待回调低位参与反弹为主，后期关注鸡蛋市场走货情况及生猪市场价格影响。

白糖节前或有回调风险

国际方面，上周原糖期货继续保持震荡走强，主力合约盘中一度触及14.58美分的两年高位。印度糖厂协会上周五公布的数据显示，2019/20榨季截止1月15日，糖厂产量为1090万吨，较去年同期减少26% ，因受干旱影响的马邦产量下降。多家分析机构上调2019/20榨季全球糖市缺口预估，利于糖价走高，同时高价糖也或刺激各主产国出口以消化庞大的剩余库存。目前来看，印度与泰囯减产逐步兑现，市场环境利多、市场保持乐观，但当前糖价面临14.5美分位置的压力，预计糖价在此压力下保持高位震荡。

国内方面，上周郑糖主力在外盘糖价攀升的提振下创下本榨季的新高5921元/ 吨，但近期涨幅过大且临近春节假期，多头继续做多动能不足，获利止盈的情况增多。现货层面，内外糖价共振上涨，现货糖价延续涨势，其中柳糖现货合同价稳定在5895的高位。目前春节备货期已过，不过受糖价强势提振现货市场囤货热情同比提高，成交持续放量，且糖厂资金压力不大，挺价意愿强。预计郑糖在现货报价坚挺的支撑下保持高位震荡。此外，由于春节放假在即，不排除资金回抽与糖价回调的可能，且假期期间外盘走势存在较大不确定性，或直接影响节后郑糖走势与方向，建议投资者节前减仓规避风险。

原料端尚无变化，沪胶节前持续下滑

上周初沪胶长阳升至前高附近，主要因泰国官方传出天气异常，南部主产区天气偏干或有提前停割的可能，导致市场上对橡胶供应端天气炒作的预期强烈，但一周过后泰国主产区原料价格仍处于正常波动区间，暂没有表现出当下原料紧缺的可能。而需求方面，由于春节假期影响，轮胎厂开工下降。所以沪胶盘面自高位连续收阴。

沪铅库存骤降逾三成！

伦敦金属交易所（LME）周五公布数据显示，伦铅库存基本持稳，微降0.19%，至66，250吨，仍位于五个半月低位附近。

上期所公布的数据显示，截至1月17日，沪铅库存骤降32.28%，至28，306吨，刷新两个半月低位。

注：一般来说，国内外交易所库存不断下跌将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。