【中粮视点】甲醇：春天的脚步近了

MTO负荷前期高位，归因于低价原料形成较好的加工利润，近期多家MTO检修，港口面临累库压力，但因目前港口库存中低位，进口端并无增量预期，同时进口成本因美金价格、汇率等因素拔高，导致进口阶段倒挂，故而笔者认为MTO检修导致累库对盘面价格冲击不大。

随后MTO复工，内地排库结束，同时进口依然无增量前提下，预期甲醇价格冲击盘面前高，烯烃替代比价将成为天花板。

综上，笔者观点：近端内地对盘面价格影响较大，随复工不断扩大，物流成本回归，叠加目前甲醇价格低位，最差的阶段已经过去了。

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未来预期：观点维持不变

月内预期运行区间MA05合约（2000，2400），分别锚定最低及最高生产成本，也作为波段操作依据之一。

预期偏差：

1、疫情持续，物流受阻，价格低位导致春检提前。

2、MTO推迟检修。

策略建议：

1、短线波段操作，高点锚定内地中位生产成本的折盘价格，中期建议逢低买入05合约。

2、聚烯烃利润缩小，月间正套。