收评：化工品尾盘拉升甲醇涨超2.5% 沪银跌逾2%

2月25日，国内期市收盘涨跌参半，化工品尾盘拉升，甲醇涨超2.5%，纯碱涨1.65%，20号胶、沥青涨超1%；贵金属午后持续走低，沪银跌超2%，沪金跌近2%；油脂类普跌，棕榈油跌超2%，豆油跌超1%；黑色系走势分化，动力煤、铁矿石分别跌1.08%、0.52%，焦煤、螺纹钢飘红。

昭瑞投资：甲醇静待复工潮驱动 有望稳中趋涨

目前甲醇企业库存压力较大，加之物流运输恢复缓慢，下游企业的原料采购及成品销售压力凸显，节后主要下游开工普降，传统下游复工时间不定，对甲醇原料采购意愿不高。疫情虽在短期内影响甲醇需求复苏，不过随着国家释放积极政策，缓解复工瓶颈，预计后市甲醇运输难题有望得到彻底改善，预计短期内甲醇大趋势仍以震荡下行行情为主。

不过，由于多地成交价已跌破成本线，甲醇价格底部具备支撑力，随着企业复工率回升及恐慌情绪修复，短期内价格跌幅较为有限。预计后市甲醇期货2005合约有望在复工潮的驱动下，迎来稳步上行的走势。

淡水河谷2020年产量目标为3.4亿吨~3.55亿吨

日前，巴西淡水河谷发布2019年产量报告。报告显示，2019年，淡水河谷铁矿石和球团矿销量达到3.125亿吨，与3.07亿吨~3.12亿吨的全年产量指导目标基本保持一致。2019年，淡水河谷铁矿石产量达到3.02亿吨，同比降低21.5%；球团矿产量为4180万吨，同比降低24.4%。2019年第四季度，淡水河谷铁矿石和球团矿产量为8890万吨，比前一季度提高4.4%。

淡水河谷表示，其2020年的铁矿石指导产量为3.4亿吨~3.55亿吨。

飓风过境，力拓下调2020年产量预期

根据力拓此前发布的2019年运营报告，其2020年铁矿石产量目标为3.3亿吨~3.43亿吨。力拓方面表示，矿区从飓风中恢复正常运行将需要一些时间。目前其正在积极采取措施，以最大程度减少铁矿石供应中断。

业内人士表示，铁矿石的涨价受到供应端收缩的影响要大于需求端。一方面，铁矿石主产国受天气影响减少供应量；另一方面，国内钢铁行业虽然有减产或停产动向，但在“薄利”的支撑下，将减产付诸行动的很少，绝大多数钢厂仍然维持开机。

展望后市，中信期货认为，由于钢厂检修、减产缓慢，加之本周港口库存预计大幅下滑，短期内铁矿石价格仍保持坚挺。进入3月份后，钢厂由于库存累计、利润压缩持续减产，澳洲、巴西发运量恢复，港口库存开始累库后，铁矿石价格方能转弱。