印度、巴西等国疫情加剧对铁矿石影响分析

摘要

随着新冠肺炎疫情的全球蔓延，以印度、巴西为代表的第三批国家疫情的爆发，对铁矿石的生产及消费带来很大不确定性。目前印度等国相继进入封城状态，对铁矿石的生产及运输造成不小的阻碍。但由于澳巴南非等国矿山企业生产自动化程度较高，以及矿区人口较为稀疏，目前疫情对矿石生产整体影响较为有限。目前市场更担心由于疫情导致下游用钢行业的需求下滑，全球汽车消费不振，以安赛乐米塔尔为代表的全球多地区钢厂已经陆续公布减产计划，根据WSD统计，目前全球停产钢铁产能1.2亿吨，海外疫情尚未见拐点，海外钢厂仍有进一步减产的预期。海外铁矿石需求面临恶化风险，后期外矿发往中国比例可能提高。

目前铁矿石处于供需双增格局，澳巴发货逐步恢复，到港量亦逐步回升；我国下游需求加速回归，受钢材高库存影响，钢厂补库意愿不强，但钢厂尚有100-200元/吨利润，日耗明显回升，铁矿石刚性需求较好，疏港量维持较高水平。年后港口铁矿石库存不断下降对近月矿价具有较强支撑，但雨季过后，远月铁矿石供应将逐步上升，海外疫情持续升级压制远月需求。考虑到短期盘面大幅下跌消化一定利空，短期观望为主。长期来看，后续需要关注发运的增量变化，钢材的国内消费情况，以及海外疫情对板材消费的影响。目前的时间段来看，钢材的消费分化，螺强卷弱。随着湖北经济的恢复，钢材消费有望提升，但目前钢厂的提产空间仍然较大，废钢添加比例有较大的提升空间，供需双增的背景下，钢材的价格维持200点左右的震荡概率更大，铁矿的走势相对强于钢材，但上下空间相对有限，如后期海外疫情趋缓预期转好，则对钢材价格形成较好的利多驱动，铁矿走势会相对强于钢材。综合来看，短期不宜过分悲观，中线需要继续跟踪，如果海外订单恢复、海外钢厂提产，铁矿需求则会提升，价格或许会有一波上涨，毕竟目前的时点铁矿是基本面最强的一个黑色品种。

海外新冠疫情仍然处于加速爆发期，截止4月7日，海外累计确诊病例1348768例，当日新增确诊病例83131例。目前欧美疫情拐点尚未确认，拉美、南亚、非洲为代表的第三批国家也处于疫情上升期，巴西、印度占全球人口比重的20%，其疫情走势深受市场关注。虽然从目前印度、巴西公布的官方数据来看，其总感染病例数相比欧美国家明显较少，但存在检测不足导致低估疫情的可能。

印度篇

目前印度总人口接近14亿，国土面积298万平方公里，国土面积不足中国的三分之一，人口密度三倍于中国。人均居住面积小、卫生环境差、医疗资源薄弱等特点，极易造成新冠疫情传播。虽然印度3月24日宣布全国性封城21天，但印度民族众多，人种复杂，政府动员能力低下，疫情控制难度大。世卫组织官员表示人类对抗疫情能否取得决定性胜利，未来很大程度上取决于印度控制病毒的能力。截止4月7日，印度累计确诊病例5351例，当日新增确诊病例488例。

印度含有丰富的铁矿石资源，截止2019年，其铁矿石含铁量储量高达55亿吨，位居世界第五。印度是全球重要的铁矿石生产国之一，根据世界钢铁工业协会数据，2018年印度铁矿石总产量2.05亿吨，铁矿石出口量1790万吨，其中发往中国比例82.4%。2018年印度钢材表观需求9674万吨，印度粗钢产量1.09亿吨，其中转炉钢占比约46%，生铁产量7261万吨，换算成铁矿石需求约12126万吨。因此印度国内铁矿石富余较多。

印度曾是我国铁矿石最重要的进口国，但从2007年开始，为满足国内钢铁业需求，印度采取包括提高铁矿石出口税、实施铁矿石开采禁令等方式，限制铁矿石出口，我国从印度进口铁矿石的数量不断下滑，从2009年最高的1.07亿吨下降至2015年最低的208万吨亿吨，2016年以后，随着印度开采行业的恢复，出口量小幅增加，2019年我国从印度进口铁矿石增加至2380万吨。根据目前印度税政策，58%以上铁品位的铁矿石出口税高达30%，于此同时，58%以下铁品位的铁矿石出口税降至0，由于印度对高品矿出口征收高税，因此出口到中国的铁矿石主要以中低品矿为主。但2019年，在高矿价刺激下，高品矿的出口利润增加，高品矿出口量明显增加。

受新冠疫情影响，目前印度多邦实行封锁政策，短期铁矿石的运输受到较大限制。港口作业方面，截至4月7日，印度多个港口表示目前港口的运营均已恢复正常，但是从其他国家来印度的船将进行严格的14天隔离检疫制度后才能进入印度港口锚地进行作业，港口作业效率受到一定影响。疫情下，印度经济下滑风险加大，国内钢材消费下降可能造成钢厂减产加剧，根据WSD数据，目前包括JSW 、SAIL、TATA等多家钢厂减产，涉及年产能5440万吨。由于疫情对铁矿石生产影响相对较小，同时考虑到印度港口铁矿石库存较高，印度铁矿石净出口量可能进一步提高，需关注印度铁矿石出口政策变化，其中，2019年，印度铁矿石出口3200万吨，进口1500万吨，净出口1700万吨。

巴西篇

巴西是南美洲最大的国家，总人口数2亿，国土总面积851.49万平方公里，人口密度仅为中国的1/6。巴西内陆地区人口较为稀少，大西洋沿岸人口稠密，东南地区是巴西人口最多的地区，约占巴西人口总数的42%。目前巴西疫情处于上升期，截止4月7日，巴西累计确诊病例14049例，当日新增确诊病例1031例。巴西国会参议院3月20日通过巴西政府提交的有关公共灾难状态的法令后，巴西当天进入公共灾难状态。

巴西已经探明铁矿含铁量储量150亿吨，占世界18.5%，居世界第二位，仅次于澳大利亚。巴西最大的两个铁矿区为“铁四角”和卡拉加斯，均为世界级的超大型铁矿，巴西铁矿石主要由赤铁矿组成，具有高铁、中硅、低铝的特点，是目前大型钢铁厂首选原料之一。巴西是全球第二大铁矿石生产国，也是全球第二大铁矿石出口国，根据世界钢铁工业协会数据，2017年巴西铁矿石总产量4.36亿吨，铁矿石出口量3.84亿吨，其中发往中国比例高达60%。2018年巴西钢材表观需求2121万吨，粗钢产量3540万吨，生铁产量2617万吨，换算成铁矿石需求约4370万吨，因此巴西国内铁矿石富余较多。

巴西是我国第二大铁矿石进口国，2018年巴西矿占我国全部铁矿石进口量的22%。新冠肺炎对巴西影响较大，但由于巴西矿山企业生产自动化程度较高，矿区人口较为稀疏，目前疫情暂未对巴西铁矿石生产造成影响，巴西最大的铁矿石生产商VALE并未因为疫情下调年度产量目标。但是受疫情影响，近期安赛乐米塔尔相继关停巴西Tubarão钢厂的2号和3号高炉，合计粗钢年产能为430万吨。巴西国内需求不振，另外随着雨季结束，巴西供给回升，可能造成后期铁矿石出口量的增加。

总结

随着新冠肺炎疫情的全球蔓延，以印度、巴西为代表的第三批国家疫情的爆发，对铁矿石的生产及消费带来很大不确定性。目前印度等国相继进入封城状态，对铁矿石的生产及运输造成不小的阻碍，但由于澳巴南非等国矿山企业生产自动化程度较高，以及矿区人口较为稀疏，目前疫情对矿石生产整体影响较为有限。目前市场更担心由于疫情导致下游用钢行业的需求下滑，全球汽车消费不振，以安赛乐米塔尔为代表的全球多地区钢厂已经陆续公布减产计划，根据WSD统计，目前全球停产钢铁产能1.2亿吨，海外疫情尚未见拐点，海外钢厂仍有进一步减产的预期。海外铁矿石需求面临恶化风险，后期外矿发往中国比例可能提高。

目前铁矿石处于供需双增格局，澳巴发货逐步恢复，到港量亦逐步回升；我国下游需求加速回归，受钢材高库存影响，钢厂补库意愿不强，但钢厂尚有100-200元/吨利润，日耗明显回升，铁矿石刚性需求较好，疏港量维持较高水平。年后港口铁矿石库存不断下降对近月矿价具有较强支撑，但雨季过后，远月铁矿石供应将逐步上升，海外疫情持续升级压制远月需求。考虑到短期盘面大幅下跌消化一定利空，短期观望为主。长期来看，后续需要关注发运的增量变化，钢材的国内消费情况，以及海外疫情对板材消费的影响。目前的时间段来看，钢材的消费分化，螺强卷弱。随着湖北经济的恢复，钢材消费有望提升，但目前钢厂的提产空间仍然较大，废钢添加比例有较大的提升空间，供需双增的背景下，钢材的价格维持200点左右的震荡概率更大，铁矿的走势相对强于钢材，但上下空间相对有限，如后期海外疫情趋缓预期转好，则对钢材价格形成较好的利多驱动，铁矿走势会相对强于钢材。综合来看，短期不宜过分悲观，中线需要继续跟踪，如果海外订单恢复、海外钢厂提产，铁矿需求则会提升，价格或许会有一波上涨，毕竟目前的时点铁矿是基本面最强的一个黑色品种。