午评：20号胶涨逾4% 橡胶涨逾3% 铁矿石、螺纹涨逾1%

5月7日，国内期市早盘涨跌互现，黑色系集体上涨，焦炭、焦煤、铁矿石涨逾1%；能化品涨跌不一，20号胶涨逾4%，橡胶涨逾3%，苯乙烯跌逾2%，沥青、原油跌逾1%；基本金属多数上涨，沪镍涨逾2%；农产品多数上涨，郑棉、棉纱涨逾1%。

华泰期货分析指出，受假期原油反弹以及欧美国家本周开始陆续复工的利好提振，昨天橡胶期价大幅反弹。假期期间公布的4月国内重卡销量同环比大幅回升，超市场预期，亦带来橡胶价格的支撑，重卡数据好转主要跟国内复工以及“国三”标准重卡车加速更新有关。基本面来看，5月供需因供应增加有限，国内需求继续改善，预计5月供需环比有所改善，我们看到4月份底的港口库存增加开始放缓，预计5月累库将有所放缓，但绝对库存高位，对橡胶价格提振有限，海外需求没有明显恢复之前，难言胶价见底，短期仍需谨慎。

中粮期货：橡胶基本面并未转好，能考虑做多吗？

现在供求格局整体上仍旧暗淡，虽然已有星星之火。可能很多朋友会想，基本面没有转势，现货价格就起不来，现货起不来，期货也涨不高，所以没有基本面支持的上涨是不可信的，甚至应该逢高做空。但是回顾多个品种的历史我们就会发现，价格反转走在基本面转向的前面，是非常常见的。仅仅是基于历史统计，也能否定“基本面不好，价格不能上涨”的观点。

另外一个重要的证据是，今年橡胶已经跌了很多，现在人们谈论的各种利空因素，基本都是众所周知的。如果行情下跌幅度不大，基本面并未好转，此时根据星星之火做多，风险很大；如果行情跌幅很大，基本面并未好转，此时继续顺着基本面做空，风险也很大。

还有一个要点，需要大家关注。大多数人都看不懂、解释不了的大涨大跌，才是真正可靠的。如果大家都对行情的逻辑侃侃而谈，往往行情也走不了多远了。即使不考虑这背后的原因，就从交易结果来反推，也应该能想明白——大多数人都是亏钱的，共识往往都是陷阱。

不看好9月合约，能买1月合约吗？

9月是传统的弱势合约，所以有些朋友会想，如果看多橡胶，那就不买9月，买入1月合约——相当于避开弱势合约，买入强势合约。也就是说，不买主力合约，买入远月合约，是否可行？这种操作非常普遍，当人们长线看多某品种的时候，经常会认为自己会持仓很久，所以不如直接买入远月合约。

买远月是不对的，这种操作忽视了成交量的影响力。一方面，远月虽然与主力之间有差异，但是价差的波幅不及价格波幅。所以，一旦主力大跌，远月也会跟着大跌，买远月并不能回避弱势合约的影响力。另一方面，9月成交量比1月大很多，当人们参与9-1反套的时候，同样资金作用到两个合约上，可能9月合约没什么反应，但是1月合约却被资金搅乱了。持有1月合约会面临很多不可测的风险。