一文分析：USDA5月报告会是“深水炸弹”吗？

每一年的5月，美国农业部都会开始公布下一年度的全球作物供需数据，因此5月供需报告格外引人注目。今年，最大的黑天鹅袭击全球，市场无暇他顾，贸易关系也暂时搁置一边，而一贯炒作的天气题材几乎尚未出现，提供新季供需线索的5月USDA报告能否给市场带来惊喜？

今晚零点，USDA将首次发布美国和全球20/21年度官方供需预测。5月报告美国农业部一般将采用趋势性单产，之后会根据天气及大豆生长状况逐步修正单产数据，可关注性不大。可能市场唯一会感兴趣的，就是美国农业部对于新作大豆种植面积的预测。

过去18年来，USDA一直根据3月大豆种植面积预估作为5月产量及年末库存预估的基础，在今年3月的种植意向报告中，USDA预计美国大豆种植面积为8350万英亩，低于农业部在2月展望论坛中预计的8500万英亩。去年美豆播种面积仅为7610万亩，由于天气原因导致部分弃种。不过，今年到目前为止，美豆播种进度飞速，截至2020年5月10日当周，美国大豆种植率为38%，大幅高于去年同期的8%以及五年均值23%。

因此市场预计5月份首次官方预测可能不会做重大调整。对于库存部分，目前分析师平均预期美国2019-20年度大豆年末库存为4.88亿蒲式耳，2020-21年度大豆年末库存为4.3亿蒲式耳。

此前在2月展望论坛中，USDA曾预计2020/21年度大豆期末库存将降至3.2亿蒲式耳，较上年同期减少1.05亿蒲式耳。不过美国农业部在4月供需报告中大幅上调2019-20美豆期货库存，由4.25上调至4.8亿蒲式耳，因此对于新季美豆库存预估，市场也将之提高到4亿蒲式耳之上。

此外，USDA很可能在报告中对2019/20年度的大豆收割面积做出调整。USDA在4月7日表示将重新调查密歇根州、明尼苏达州、南达科他州和威斯康星州2019年报告玉米和大豆未收割面积的农户，将在晚些时候联系第五个收割推迟的州--北达科他州的农户。如果调查结果需要调整，则USDA会在5月报告中更新2019年产量和12月1日库存数据。

市场关注USDA报告中对于美豆新季播种面积及期末库存的调整，然而在新冠疫情的背景下，期价或许很难掀起大的水花，上个月美豆库存骤增，市场也是反应平平。不过，近几日美豆市场受到中国需求支撑，且美国中西部部分地区周末出现的霜冻对作物损害程度不确定，投机客依然在等待合适的炒作机会。