中国炼化行业已接近全面恢复 地方炼厂享受低价原油红利

目前地方炼厂的负荷量73.8%已经超过主营炼厂的71.28%。

究其原因，地方炼厂的库存水平相对更加灵活，一般情况下，地方炼厂不会像主营炼厂那样储备大量的原油，地方炼厂的平均储备能力在15天左右，前期高价原油的消化节奏要快于主营炼厂。

“在疫情最为严峻的时候，有许多民营炼厂甚至出现了停工现象。”卓创资讯分析师王芦青告诉记者，“在高价原油消化完成之后，剩下的基本都是低价原油，可以充分享受这部分价格带来的红利。”

相对于地方炼厂来说，主营炼厂则不够灵活，原本既定的检修计划照常执行，使得他们在近一段时间内并没有快速恢复开工量；另一方面前期大量库存，导致主营炼厂很难在短期内彻底消化，无法及时享受低价原油带来的福利。

从市场需求来看，今年国内的成品油批发价格，并未像国际原油价格那样保持同步的降幅，在国际原油价格下跌近80%的时候，中国的成品油特别是柴油的批发价格下降在20%-30%之间；而在近一段时间下游需求逐步恢复之后，柴油的价格更是保持了相对的强势，给了地方炼厂充足的利润空间，也促使这些炼厂快速加大开工量。

特别是国内原油已经在地板价的保护之下，连续五次没有再随着原油价格下跌而下调，从消费者的角度看，并没有享受到低价原油的福利；但从加油站的角度来看，拥有充分的空间进行价格安排，理论的利润空间就会更大。

“如果按照同步比例调整的话，现在每升原油可能也就3-4元，通过间接的传导，影响到了地方炼厂。”上述央企人士向记者表示，“加油站的高利润，使得交易氛围在近一段时间逐步变得更好，也让炼厂特别是地方炼厂炼油更加有利可图。”

政策端，日前因提前锁定低油价货源，部分地炼原油进口配额消耗速度加快，首批配额出现用完或即将用完的情况，商务部正式下发2020年第二批民营原油进口配额，相比往年6月底7月初的下发时间，整整提前了两个多月。

“第二批配额的下发时间提前足足两个多月，这是史无前例的。”金联创燃料油分析师周国霞告诉记者，“在第二批进口配额出台和国内复工复产形势相对乐观的前提下，中国炼厂仍将趁低油价时期扩大进口。”