期市早盘多数上涨：LPG涨逾3% 沪镍涨逾2%

5月19日，国内期市早盘多数上涨，LPG涨逾3%，原油冲高回落。黑色系延续涨势，铁矿石、热卷、螺纹钢涨逾1%；基本金属全线上涨，沪镍涨逾2%，沪铝涨近2%；贵金属涨跌互现，沪银涨逾1%；农产品涨跌不一，白糖、棉纱、鸡蛋涨逾1%，苹果、菜粕、红枣下跌。

镍价低位得到支撑，继续看好后期走势

行业方面：厄瓜多尔采矿活动因疫情中断后重启；不锈钢钢厂 6 月期单价调涨 300 元/吨。昨日镍价出现反弹，在一个月来的震荡区间下沿得到支撑，再度重返 10 万整数关口之上。目前来看，镍价还未完全摆脱震荡区间，但是整体依然处于震荡上行格局之中。

金源期货继续坚定看好镍价未来走势，主要原因还是在于对于供应紧张的预期，虽然此前印尼出口和菲律宾复产都要超出预期，但是整体偏紧的基本面没有改变。其次是目前下游消费态势良好，青山系钢厂公布不锈钢 6 月份新盘价，304 热轧大板指导价为 13100 元/吨，较上次盘价上调 300 元/吨，现货市场反应平静，并未出现抵触。据了解， 5 月初，因假期归来下游小幅补货，市场成交较好。所以我们认为长期供应紧张预期不变，印尼增量难以填补国内缺口；下游基建带来的需求将会持续超预期，镍的震荡上行依然延续，预计后续仍有上涨空间。

利好消息一波接一波 强势黑色系能支撑多久？

近日，随着全球疫情的缓和，国内强力宽松政策拉动，健康复工复产成为重要的议题，钢材需求甚嚣尘上。两会时间确定之后，钢铁行业是否仍将大规模的进行环保限产也成为市场判断远期走势的重要依据之一。此外，各种数据和消息前来助阵，黑色系重新站回中心位置，市场关注度与日俱增。

综合来看，当前整个黑色系期现货价格大幅上行，主要得益于钢材终端需求超预期释放，且在两会来临之际，经济刺激政策或不断出台，继续提振市场需求预期，并刺激钢厂加码释放产量，短期钢材及原料需求大概率维持相对高位。然而，月底环保限产结束之后，供给端利好消失，经济政策多需长时间论证和落实，对情绪刺激效用远大于实际影响，期价持续拉涨动力或逐渐削减。届时，高价成交受阻、钢厂利润萎缩均将压制原料采购需求，且随着海外矿山发运量递增，铁矿石库存拐点或于6、7月份出现，黑色系狂欢可能暂歇。