豆粕凭“什么”上涨？

现货市场糜烂，大豆到港量节节攀升，豆粕负基差遍布市场，油厂库存明显上升，压榨进度持续加快，然而在这个背景下期货盘面却一路上行，突破60日线，很多人诧异不已，错过点价和期货放空的拍青大腿。价格为什么涨，接下来会不会继续上涨，最多能涨到哪里，这应该是大多数人的问题，今天我来说一下个人观点。

在之前的文章里，我观点很明确，现货不乐观，期货别太悲观，目前盘面演绎的就是这样，但是期货有点超出个人的一个预期，在个人预期上，豆粕期货应该属于一个震荡偏强的状态，至于突破形成大趋势上涨的条件不具备，是否会出大趋势，持续多久？接下来我们就来看看上涨的原因：

1．进口大豆成本显著上涨，这个是最直接的原因。芝加哥期货交易所（CBOT）美国大豆期货周二录得近一个月最大涨幅，受对中国最新出口销售提振，且股市和能源市场上涨带来溢出效应，市场对经济重启持乐观态度。简单说大豆卖的好，或者说在盘面预期上中国还要购买更多大豆，经济重启对需求有刺激，另外一个是巴西货币雷亚尔回暖，巴西大豆到岸价从周初的3000元上涨至3100元。

2．巴西港口出现确诊新冠疫情病例，据Williams船运机构称，在测试结果阳性之后，该港口一个泊位暂停装载大豆。这也是该港口首次查出新冠病毒病例。而从彭博社的报道来看，目前港口运营已经恢复正常，但是这种事情总是给人以无限遐想，这在三月份因为疫情导致罢工导致的拉高类似，属于主力利用因素炒作。

3．摩擦全面升级，或会再次蔓延至贸易领域。

以上其实是属于消息面，或者说是我们能够找到的直观原因，而从国内来看，其实需求也没有我们想象的那么差，国内生猪饲养不断恢复，需求在逐渐恢复，而海量的进口大豆带来的利空在一定程度上反应在了基差上面，基差从+400跌到-100多，不管你说现货有多差，其实是差在了基差上，和之前现货有多紧张期货就是不涨如出一辙，国内供需和库存对于盘面影响甚微，而影响更多的是榨利，进口利润，疫情以及政治摩擦带来的影响，所以现在再去提现货多么差毫无意义。

接下来是豆粕盘面是否能够延续上涨，就需要看上边的三个因素能否发酵，其实简单说就是汇率，疫情影响巴西大豆贴水以及贸易摩擦，汇率这种东西影响没有持续性，疫情这块可以参考三月份，可能被主力利用但是难以产生持续性的影响，而贸易摩擦则需要重点关注，毕竟有前车之鉴，贸易摩擦或许是接下来的隐藏导火索。

从大供给的角度看，主体供需并没有受到影响，巴西运输端虽然时有疫情发生，但是运转正常，作为巴西经济命脉的港口出口，巴西不大可能会让运输出问题，三月出现罢工苗头的时候，就完美解决了问题，而美豆种植进度碾压往年，大供给没有炒作的因素，所以对接下来上涨有疑问，而本周贸易摩擦或许会成为是否上涨能够持续的动力。

但是从技术面上看，是另一回事，目前09豆粕属于强势区，站上60日线，说的形象点，是涨的很健康，不管基本面如何，技术面告诉我们现在不宜放空，不管你相不相信它会持续上涨，现在是不能也不必去摸顶做空的，从今年的日线图看，

三次突破60日线，两次为假突破，分别是1月2号，3月4号，假突破时间均为三天，一次真突破从2770上涨至3013，时间是3月23号，可以确定的是真突破情况下上涨幅度会很大，这个时候就别去赌这个概率了，跌破60日线再来考虑不晚，盘面表达的是强势，没必要杠，顺势在这里很重要。

个人观点，不管追多与否，短期放空不可取，至于是假突破还是真上涨，周五我们再来复盘。

注：本文有删节