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铁矿能复制19年的暴涨行情吗?

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巴西当地时间5月28日,巴西当地几家媒体报道,劳动税审计员与经济部机关劳动监察秘书处,在上周检查了Vale位于Itabira地区的三个主要矿山,并对对VALE及外包的数百名工人进行了Covi

巴西当地时间5月28日,巴西当地几家媒体报道,劳动税审计员与经济部机关劳动监察秘书处,在上周检查了Vale位于Itabira地区的三个主要矿山,并对对VALE及外包的数百名工人进行了Covid-19的测试。自从检测以来,COVID-19阳性在Itabira矿山呈指数级增长,目前Itabira共确诊273例病例。此外Public MiniSTry of Labor in Minas Gerais(MPT)还建议立即解散VALE在该地区的所有雇员,最短期限为十天,并进行进一步检测。但随后,Vale向VIA COMERCIAL通报了MPT的行动, 并将“公共民事诉讼”提交至Itabira第二劳动法院裁决,法院驳回了MPT的要求。

19港铁矿石发运量(5/18-5/24):澳洲巴西铁矿发运总量2603.4万吨,环比上期增加407.7万吨。澳洲发运总量1917.1万吨,环比增加175.5万吨;巴西发运总量686.3万吨,环比增加232.2万吨。明天本周二(6.2)重关注澳、巴的发运量数据变化。

5/18-5/24到港量方面:全国45港到港总量到港量2207.3万吨,环比减少58.5万吨;北方六港到港总量为1166.4万吨,环比增129.6万吨。全国26港到港总量为2105.7万吨,环比减少33.7万吨。

库存方面,截止5月29日,全国45个港口进口铁矿库存为10784.85万吨,较上周降141.23万吨,港口库存继续回落,已向下突破1.1亿吨关口。

日均疏港量301.94增6.2万吨。值得注意的是,由于钢厂需求旺盛,港口疏港量已连续10周维持在300万吨的高位之上。

需求方面,铁水日产量仍在上升,产量已经超过2019年的同期水平,暂时未能看到拐点来临。另外,5月29日,Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率91.02%,环比上周增0.52%,同比去年同期增0.52%;高炉炼铁产能利用率91.38%,环比增0.43%,同比增1.60%;日均铁水产量243.24万吨,环比增1.15万吨,同比增4.25万吨。现在高炉产能开工率已经飚到很高的位置,铁水的产量也呈现出刹不住车的状态,但值得警惕的是,后期一旦产能出现拐点,铁矿则可能迎来累库的周期。但短期铁水超产的情况下,铁矿的需求依然旺盛。2020 年 1-4 月份,我国铁矿石进口累计数量达到36318.3万吨,较去年同期增加 2162.2万吨,同比增幅 6.33%。从 2015-2020 年前 4 月比较来看,今年进口量均超越往年同期,较同期进口次高的 2017 年还多 990.3 万吨。

随着钢厂高炉产能利用率的持续提升,铁矿的消耗量也在上升,持续走高的高炉开工率和产能利用率加大了铁矿的消费,而当前终端成材去库良好,铁水产量上升并未遇到阻力或者限制,但钢材产量的持续攀升或可能导致新的产能过剩,有两点风险:一是限产政策应值得警惕,二是未来下游终端钢材消费出现去库迟缓,后期铁水产量有望冲高出现拐点,铁矿将高处不胜寒,持续关注铁水产量和高炉开工率的变化。

观点小结:从下游的终端钢材消费来看,当前去库良好,证明一季度压抑的消费需求已在二季度维持强势消化;当前高炉开工率和产能利用率已处在高位,但疏港量和钢材的表观需求或可能出现下滑的风险,铁矿石的港口库存维持去库,已向下突破1.1亿吨的水平,整体来看铁矿的基本面仍然维持偏紧的格局。

近期贸易摩擦再起,市场预期降准降息存在较大可能,今日股市大涨地产类板块强势,而在房地产韧性叠加基建偏强的预期格局下,后续需观察钢厂产量超产后的预期转变,以及黑色系下游钢材表观消费的演变。操作上,铁矿继续择机平仓多单。

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