美银：美国财政支出的悬崖即将到来

美国春季实施的2.8万亿美元财政刺激计划，更多是为了遏制损害，而非重振经济。这些计划的目的是提供短时间支撑，并寄希望于经济能迅速反弹。而现在经济恢复还不及一半，资金却即将耗尽。美国银行分析师认为，第二轮刺激计划至少需要上一轮的一半——即1.4万亿美元。

然而，由于选举临近，政治上的内斗有可能导致刺激计划的推迟。理想状况下，本月额外失业计划到期时，下一轮的刺激计划应该立马顶上。然而，不仅民主党和共和党之间，白宫和共和党领导人之间也存在严重分歧。窗口期正在收紧，众议院已定于8月7日休会9月底重开，如果不能尽快通过，未来2个月庞大的失业群体将失去重要的生命线。

最后，财政补助的针对性也需要注意。如果像上一轮一样过于慷慨同时又不分对象 （大量补贴流入健康的家庭和企业），可能会引发更多的储蓄而非消费。美国4月份的个人储蓄率已飙升至32.2%，创下1959年以来最高纪录。如果刺激方案中的资金大部分再流向储蓄的话，那么下一轮刺激计划的效果可能会更差。（图1）