金价创历史最大年内涨幅背后：美元实际利率决定黄金价格

受新冠肺炎疫情、全球央行刺激措施、美元贬值等因素的影响，自年初以来，伦敦现货黄金、纽约黄金期货涨幅均超过30%。黄金价格从今年最低每盎司1450美元涨到最高的每盎司2075美元附近，只用了不到5个月，创造了历史最大年内涨幅。对此，世界黄金协会中国区董事总经理王立新表示，影响金价有两个重要因素：一是货币政策，二是金价跟美元的实际利率负相关。今年3月中旬，为了“印钞救市”，美联储接连推出了包括无限量宽松在内的一系列激进措施，使得美联储资产负债表到5月底即从约4.3万亿美元涨到了7.1万亿美元，相当于直接“灌水”近3万亿美元。

而“灌水”带来美国股市在二季度大涨的同时，美国GDP二季度环比暴降32.9%，这说明基于股权的市场与基于债权的市场之间，出现了大幅度反向走势，而这必然导致美元实际利率大幅走低。而美元实际利率走向负数就明确表示，任何以美元计价的资产都会自动缩水。因此，卖出美元买入黄金就是投资者们止损行为的表现。