双循环为人民币升值助力 人民币汇率长期坚挺不动摇

长期来看，一方面，中国得益于产业链的完整性，所能生产的商品种类更多，因而人民币的吸引力更强；另一方面，美元在无限量宽松，向全球放水，降低逃债成本，这会导致美元长期疲软，甚至预期货币价值更疲软。无限量宽松仍然是一步一步达到的；所谓的无限量是虚张声势，无限量的说法是基于有限量的发行，所以人民币只要少于美国“无限量”（其实是有限量增发）的发行，就能保持微弱的强势货币地位。我们同时面临着国内通胀风险也加大，这种货币机制的传导也会使得人民币通胀加剧的风险也客观存在，我们的央行就要在风险和币值保持均衡。

待全球疫情稳定之后，其他国家也将迎来经济的复苏，中国与他国的经济增速差距减小，汇率增速降低。同时，我国经历了多次汇改，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率制度，因此人民币升值力度将逐步放缓，最终稳定在一个正常的区间内。总而言之，随着中国的改革开放进一步扩大，金融监管进一步有自信的放松，资本项下自由可兑换有序开放，使经济基本面为人民币汇率提供了稳定向好的长期基础。

三、总结与展望

综上所述，短期看：人民币汇率在百年巨变短期不确定因素极大增加的状态下，振幅双向波动剧烈；中期看，人民币总体将延续升值态势；长期看，人民币币值将趋于稳定，而人民币升值的总趋势使人民币汇率长期坚挺，为中国人民进一步改革开放增添新的自信和动能。这次疫情大考向全世界展示了中国经济强大的活力和抵抗冲击的韧性，我们有信心实现可持续、高质量的经济增长，更有信心使汇率在合理均衡的水平上保持长期稳定。最后让我们重新回顾毛泽东主席的一句诗词，“踏遍青山人未老，风景这边独好。”

本文作者为景乃权，浙江省公共政策研究院研究员；张洵，贺嘉豪，郑斌武，丁瀚，刘学辉，严雨沁，刘兆鹏，浙江大学金融系研究生。